Sự khác biệt giữa lãi suất tín phiếu kỳ hạn 3 tháng hiện tại và kỳ hạn 3 tháng trong 18 tháng - một chỉ báo suy thoái của Fed - đã giảm khoảng 95 điểm cơ bản vào tháng 7, đây là mức giảm hàng tháng lớn nhất bắt đầu từ năm 1996. Một sự thay đổi lớn của đường cong lợi suất của Mỹ đã đảo ngược trong thời gian nhiều tuần gần đây vì lo ngại suy thoái đã thúc đẩy các nhà đầu tư đổ dồn vào các kỳ hạn ngắn hơn.
 |
| Chênh lệch giữa lãi suất tín phiếu kỳ hạn 3 tháng hiện tại và kỳ hạn 3 tháng trong 18 tháng. |
Câu hỏi hóc búa đối với Fed là các chỉ số về các yếu tố thúc đẩy lạm phát, chẳng hạn như tiền lương, có đủ cao để duy trì áp lực buộc các nhà hoạch định chính sách phải giữ quan điểm diều hâu, ngay cả khi các biện pháp của nền kinh tế rộng lớn hơn như dữ liệu hoạt động kinh doanh của tuần trước cho thấy Mỹ đang đang dẫn đến suy thoái kinh tế nghiêm trọng.
Prashant Newnaha, chiến lược gia tại TD Securities ở Singapore cho biết: “Thị trường đang định giá Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào năm 2023, tức thị trường kỳ vọng Fed xoay chuyển được nguy cơ suy thoái gia tăng. Tuy nhiên, với dữ liệu lạm phát chính thức vẫn chưa xác nhận mức đỉnh, Fed có khả năng sẽ duy trì cuộc chiến chống lạm phát bất chấp các dấu hiệu kinh tế Mỹ và châu Âu đang chậm lại, và điều này sẽ chứng kiến các đường cong lợi suất tiếp tục phẳng hơn”.
Lợi tức trên trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ đã vượt lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm nhiều nhất kể từ năm 2007, trong khi chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm cũng ở mức lớn nhất kể từ năm 2000.
Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell đã hạ thấp sự đảo ngược như vậy vào tháng 3 bằng cách lập luận rằng, sự khác biệt giữa lãi suất tín phiếu kỳ hạn 3 tháng hiện tại và kỳ hạn 3 tháng trong 18 tháng là đường cong thực sự quan trọng và nó đang tăng vọt.
Theo chiến lược gia Newnaha, mặc dù dữ liệu GDP của Mỹ sắp được công bố trong tuần này có thể cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới đã bước vào thời kỳ suy thoái (TD Securities dự báo tăng trưởng GDP quý II của Mỹ sẽ ở mức âm 1%), nhưng các nhà đầu tư trái phiếu có thể sắp phát hiện ra rằng chỉ riêng dữ liệu đó sẽ không đủ để hài lòng các nhà chức trách để thay đổi quan điểm diều hâu về chính sách tiền tệ.
