Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa yêu cầu Tập đoàn Mai Linh không nên thực hiện phát hành cổ phiếu thưởng vào thời điểm hiện tại.
Theo cơ quan này, do kết quả hoạt động kinh doanh năm 2008 của Công ty bị lỗ và Báo cáo tài chính hợp nhất đã được kiểm toán năm 2008 còn nhiều khoản ngoại trừ với giá trị lớn có thể làm giảm giá trị vốn đầu tư của chủ sở hữu tại thời điểm 31/12/2008.
Trường hợp Mai Linh vẫn quyết định thực hiện phát hành cổ phiếu, đề nghị Công ty minh bạch về tình hình tài chính hiện tại, công bố thông tin về nội dung giải trình của mình đối với các ý kiến ngoại trừ của đơn vị kiểm toán đối với Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2008, đồng thời tự chịu trách nhiệm về các vấn đề liên quan đến đợt phát hành.
Chắc rằng đây không phải là trường hợp duy nhất doanh nghiệp có số liệu tài chính không mấy "ngon" nhưng vẫn có kế hoạch chia thưởng bằng cổ phiếu.
Trong một bài báo gần đây đề cập về "mốt" chia thưởng cổ phiếu của các công ty đại chúng, công ty niêm yết trong thời gian gần đây, đại diện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng đã khuyến cáo rằng, việc chia thưởng với những doanh nghiệp có tiềm lực tài chính tốt, hoạt động chính tăng trưởng là bình thường, nhưng với doanh nghiệp có kết quả kinh doanh không mấy khả quan, thậm chí "lỗ" trong 6 tháng đầu năm thì cần cân nhắc.
Doanh nghiệp có thể đưa ra lý do để giải thích cho việc tăng vốn, nhưng rõ ràng trong những trường hợp như thế này, nhà đầu tư có cơ sở để thận trọng.
Về bản chất, chia thưởng không tác động gì đến dòng tiền của doanh nghiệp, ngược lại khi thặng dư hoặc lợi nhuận để lại được quy đổi thành cổ phiếu, áp lực với ban điều hành trong việc đảm bảo quyền lợi cổ đông là rất lớn. Mối quan tâm của nhà đầu tư là khả năng duy trì và tăng trưởng EPS (thu nhập trên mỗi cổ phần), thật khó để thuyết phục rằng, với số vốn điều lệ như hiện tại, doanh nghiệp đang khó khăn và EPS chưa làm hài lòng cổ đông, thì với số vốn điều lệ lớn hơn, doanh nghiệp lại có thể mang đến một kết quả tốt hơn.
Trên thị trường thời gian qua cũng có trào lưu giá cổ phiếu cứ có tin chia thưởng tăng vù vù, nhà đầu tư săm soi, tìm kiếm cổ phiếu sắp chia thưởng. Và không thiếu nhà đầu tư bất chấp cổ phiếu đó tốt hay không, cứ có tin chia thưởng cổ phiếu là ào vào mua. Tuy nhiên, cá nhân tôi tin tưởng rằng, sớm hay muộn, thị trường sẽ tự điều chỉnh, nhà đầu tư chậm chân mua cổ phiếu theo phong trào mà không có phân tích về doanh nghiệp thì rất có thể nhận "trái đắng".
