Đó là sự đồng thuận giữa các ngân hàng đầu tư Goldman Sachs, Morgan Stanley và JPMorgan về triển vọng cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ của các quốc gia đang phát triển trong năm mới.
Trong khi câu chuyện của năm nay bị chi phối bởi chỉ số giá tiêu dùng tăng, việc triển khai vắc xin Covid-19 và đồng đô la Mỹ tăng do kỳ vọng khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ, các biến số tốt hơn có thể phát huy tác dụng vào cuối năm sau.
Các nhà đầu tư đã nhận thấy dấu hiệu phục hồi khi các nhà hoạch định chính sách đối phó với lạm phát gia tăng bằng cách tăng lãi suất, trong khi mức tăng trưởng cao nhất của Mỹ có thể mang lại lợi thế cho các nền kinh tế đang phát triển.
Tai Hui, Giám đốc chiến lược thị trường châu Á tại JPMorgan Asset Management tại Hồng Kông cho biết: “Năm 2021 là một năm mà các thị trường phát triển vượt trội hơn các thị trường mới nổi về tốc độ tăng trưởng kinh tế và điều này cần phải đảo ngược”.
Ông cho biết, tỷ lệ tiêm chủng tăng ở một số nền kinh tế sẽ tạo ra một bối cảnh thuận lợi hơn, cũng như các dấu hiệu cho thấy các vấn đề chuỗi cung ứng có thể đang ổn định. Ngoài ra, lãi suất chính sách của Mỹ có thể vẫn thấp hơn lạm phát toàn phần, góp phần tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.
Đó sẽ là một sự thay đổi đáng mừng về vận may đối với các nhà đầu tư ở các quốc gia có nền kinh tế chiếm hơn một nửa tổng sản phẩm quốc nội của thế giới. Chỉ số MSCI cổ phiếu thị trường mới nổi đã giảm hơn 5% trong năm nay, giao dịch gần mức thấp nhất kể từ năm 2001 so với chứng khoán Mỹ. Nợ nội tệ cũng đang là năm tồi tệ nhất kể từ năm 2015, trong khi giá trái phiếu đô la đang có lần thua lỗ thứ ba kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.
Những thất vọng đó nhấn mạnh tốc độ tăng trưởng giữa các quốc gia mới nổi đã không theo kịp với các nước giàu hơn. Trong khi các nền kinh tế đang phát triển tăng trưởng nhanh hơn trung bình 2,5% so với các nền kinh tế phát triển trước đại dịch, con số này đã thu hẹp xuống 1,3% trong năm nay, một phần do thiếu hụt các gói kích thích để chống lại đại dịch.
Nhưng với việc Fed chuyển sang quan điểm diều hâu và báo hiệu 3 lần tăng lãi suất vào năm 2022, tăng trưởng của Mỹ có thể đạt đỉnh. Điều đó cùng với sự hồi sinh trong hoạt động kinh tế ở các thị trường mới nổi có thể giúp gia tăng sự khác biệt một lần nữa.
Ít nhất 23 quốc gia thị trường mới nổi và cận biên đã tăng lãi suất trong năm nay, điều này có thể tác động vừa phải đến lạm phát và tăng lợi nhuận thực tế từ các tài sản của thị trường mới nổi, đặc biệt là cổ phiếu và trái phiếu nội tệ. Đồng thời, các lô hàng hóa từ châu Á cũng tăng lên cho thấy các nút thắt trong chuỗi cung ứng có thể được nới lỏng, điều này cũng làm giảm áp lực lên giá cả.
Một yếu tố khác có thể có lợi cho các thị trường mới nổi là lập trường nới lỏng chính sách của Trung Quốc. Các nhà chức trách ở nước này vốn thường chiếm 1/3 tổng số các chỉ số nền kinh tế đang phát triển chính theo trọng số, đang tăng cường hỗ trợ cho một nền kinh tế đang chịu áp lực từ công cuộc kiểm soát thị trường bất động sản. Trong một động thái mới nhất trong tháng này, các ngân hàng Trung Quốc đã giảm chi phí đi vay lần đầu tiên sau 20 tháng.
Trung Quốc có thể không nới lỏng ồ ạt nhưng đó là tín hiệu mà nước này gửi đi sẽ góp phần làm thị trường an tâm hơn
Eric Zhang, Trưởng bộ phận định vị chiến thuật, nhóm kiểm soát rủi ro cân bằng toàn cầu tại Morgan Stanley Investment Management cho biết: "Chúng tôi kỳ vọng rằng, lạm phát có thể sẽ bắt đầu giảm vào năm tới đối với cả các thị trường mới nổi và các thị trường phát triển khi các hiệu ứng cơ bản bắt đầu có hiệu lực. Các hạn chế trong chuỗi cung ứng cũng sẽ bắt đầu giảm bớt”.
Jean-Charles Sambor, Trưởng bộ phận thu nhập cố định thị trường mới nổi tại BNP Paribas Asset Management cho biết: “Nếu Fed bắt đầu một chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ hoặc nếu Trung Quốc quyết định giữ các chính sách bất động sản cực kỳ chặt chẽ, các tài sản của thị trường mới nổi sẽ bị ảnh hưởng nặng nề hơn nữa. Không có kịch bản nào trong hai kịch bản này là kịch bản trung tâm”.
Damien Buchet, Giám đốc đầu tư tại Finisterre Capital cho biết: “Việc nới lỏng chính sách ở Trung Quốc sẽ rất quan trọng đối với tâm lý thị trường hơn là các nguyên tắc cơ bản thực tế. Trung Quốc có thể không nới lỏng ồ ạt nhưng đó là tín hiệu mà nước này gửi đi sẽ góp phần làm thị trường an tâm hơn”.
Ian Samson, Giám đốc danh mục đầu tư Fidelity International cho biết: “Việc triển khai vắc xin diễn ra quá chậm ở phần lớn các thị trường mới nổi. Tuy nhiên, tin tốt là một số mức độ miễn dịch cộng đồng dường như đã đạt được tại Ấn Độ, Indonesia, Philippines và tình hình dịch bệnh được kiểm soát. Năm 2022 có thể là năm mà các thị trường mới nổi này có được sự bùng nổ mở cửa trở lại mà hầu hết các thị trường phát triển đã trải qua trong năm nay”.
