Trong báo cáo chiến lược mới phát hành, BSC đã đưa ra hai kịch bản thị trường chứng khoán tháng 11.
Kịch bản 1: Dòng tiền khối ngoại tiếp tục duy trì đà mua ròng mạnh mẽ tạo hiệu ứng tâm lý tích cực lan tỏa trên thị trường. Thông điệp giảm nhịp độ tăng lãi suất của FED kể từ tháng 12/2022, sau dữ liệu lạm phát tại Mỹ có dấu hiệu tạo đỉnh và động thái từng bước gỡ bỏ các biện pháp chống dịch Covid-19 tại Trung Quốc sẽ tạo tiền đề thuận lợi để Chính phủ thực thi các biện pháp nhằm hỗ trợ nền kinh tế trong nước.
Giải ngân vốn đầu tư công được khẩn trương triển khai trong tháng cuối cùng, bên cạnh những tín hiệu lạc quan về thị trường trái phiếu sẽ tạo động lực để VN-Index quay trở lại vùng 1.180 - 1.200.
Kịch bản 2: Diễn biến trên thị trường trái phiếu chưa có nhiều tín hiệu khởi sắc rõ nét, các biện pháp hỗ trợ doanh nghiệp trong nước và giải ngân đầu tư công chưa được như kỳ vọng.
Mặt khác, đà tăng ròng của khối ngoại chậm lại bên cạnh tâm lý chốt lời lấn át sự hồi phục tích cực trước đó sẽ khiến VN-Index có thể quay trở lại kiểm tra ngưỡng 1.000 điểm. Nếu xuất hiện những thông tin và diễn biến bất lợi trong nước cũng như trên thế giới, VN-Index có thể lui về các vùng điểm thấp hơn đã thiết lập trước đó.
Về định giá, P/E VN-Index kết thúc tháng 11 ở mức 10,99 lần, tăng 2,18% so với tháng 10, mặc dù có sự cải thiện, tuy nhiên đây vẫn là mức định giá thấp tương đương giai đoạn tháng 03/2020. P/E VN-Index xếp thứ 4 của châu Á.
P/E VN-Index dự báo vận động trong vùng 12,0 - 12,5 trong kịch bản tích cực khi VN-Index quay trở lại vùng 1.180 - 1.200 điểm.
 |
Các yếu tố ảnh hưởng thị trường cần chú ý
Về yếu tố tích cực, hoạt động đầu tư công được đẩy mạnh vào cuối năm nhằm đạt mục tiêu đã đề ra, bên cạnh các hoạt động sản xuất – kinh doanh, vốn FDI thực hiện tiếp tục ghi nhận những tín hiệu khởi sắc. Bên cạnh đó, cuộc gặp cấp nhà nước giữa Việt Nam – Hàn Quốc từ ngày 04 – 06/12 sẽ thúc đẩy quan hệ hai nước.
Thị trường ngoại hối, lãi suất và thanh khoản đã bớt căng thẳng. Mặt khác, áp lực trả nợ đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp đến hạn phần nào được giảm bớt, bên cạnh những thông tin về việc nới room tín dụng nhằm hỗ trợ cho nền kinh tế và doanh nghiệp sẽ giảm bớt áp lực vào, tạo hiệu ứng tâm lý tích cực trên thị trường.
Các ETF ngoại cơ cấu danh mục quý IV, cùng động thái các quỹ khi kết thúc năm tài khóa sẽ giúp tăng thanh khoản thị trường. Trong khi đó, Trung Quốc từng bước gỡ bỏ các biện pháp chống dịch Covid-19 bên cạnh các giải pháp hỗ trợ cho thị trường bất động sản và người dân trong nước từng bước có hiệu quả tạo động lực tăng trưởng kinh tế, chuỗi cung ứng toàn cầu thông suốt trở lại.
Đặc biệt, Fed phát đi thông điệp bắt đầu giảm nhịp độ tăng lãi suất kể từ tháng 12/2022, không loại trừ khả năng Fed và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) có thể sẽ tăng 50 điểm cơ bản trong cuộc họp diễn ra vào giữa tháng. Điều này sẽ tác động đến chính sách điều hành các ngân hàng trung ương và dòng tiền nhà đầu tư nước ngoài.
Tuy nhiên, thị trường cần theo dõi mâu thuẫn giữa Nga và các quốc gia phương Tây khi sự căng thẳng vẫn tiếp diễn, sau khi Liên minh châu Âu thống nhất áp mức trần giá dầu đối với Nga bên cạnh tình hình chiến sự giữa Nga và Ukraine chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
Chiến lược đầu tư tháng 12
Sự lạc quan tiếp tục được duy trì bên cạnh diễn biến tích cực từ khối ngoại khi nhiều quỹ đầu tư nước ngoài thể hiện sự tin tưởng vào tiềm năng trưởng của các doanh nghiệp Việt Nam.
Thông điệp bắt đầu giảm nhịp độ tăng lãi suất từ tháng 12/2022 của chủ tịch Fed sẽ là tiền đề quan trọng để các ngân hàng trung ương khác trên thế giới, trong đó có Ngân hàng Nhà nước giảm bớt áp lực trong việc điều hành tỷ giá, lãi suất. Từ đó sẽ tạo động lực hỗ trợ cho nền kinh tế trước viễn cảnh một số nền kinh tế có thể xảy ra suy thoái vào năm 2023.
Với sự quay trở lại mạnh mẽ của dòng tiền nhà đầu tư nước ngoài cũng như một số diễn biến trên thế giới trong giai đoạn vừa qua, BSC khuyến nghị một số nhóm ngành có triển vọng và tiềm năng, bao gồm: Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn; nhóm hưởng lợi nếu Trung Quốc mở cửa sớm nền kinh tế (nguyên vật liệu, xuất khẩu, du lịch).
Bên cạnh đó, nhà đầu tư cần bám sát diễn biến về dòng tiền của khối ngoại cũng như các diễn biến trong nước và quốc tế - đặc biệt là tình hình mở cửa tại Trung Quốc cũng như quyết định của Fed, ECB trong cuộc họp điều hành chính sách tháng 12.
