MBS: Khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu DRC

Nguồn : MBS - CTCK MB

Ngành : Cao su chế biến

Download : baocaocapnhatdrc-9720.pdf

Chúng tôi khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu DRC của Công ty cổ phần Cao su Đà Nẵng với giá mục tiêu 34.600 đồng/CP

Cơ sở đưa ra khuyến nghị: (i) nhu cầu sử dụng lốp radial ngày càng tăng trong tương lai, (ii) Nhà máy Radial giai đoạn không còn trích khấu hao từ 2021, và (iii) nhu cầu tiêu thụ xe trong nước tăng trở lại nhờ chính sách giảm 50% lệ phí trước bạ đối với xe lắp ráp trong nước.

Thông tin cập nhật: Lãi ròng nửa đẩu năm 2021 tăng 100% so với mức nền thấp cùng kỳ, đạt tương ứng 170 tỷ đồng. Kết quả kinh doanh khả quan đạt được nhờ (i) sản lượng tiêu thụ tăng mạnh với động lực chính đến từ hoạt động xuất khẩu, (ii) CP nguyên vật liệu tăng khiến giá bán bình quân tăng, (iii) chi phí khấu hao giảm mạnh do phần lớn máy móc thiết bị của nhà máy Radial giai đoạn 1 đã hết khấu hao từ quý IV 2020, (iv) chi phí lãi vay giảm mạnh trong khi lãi tiền gửi tăng khá nhờ nguồn tiền dồi dào hơn.

Xuất khẩu lốp radial tiếp tục chiếm tỷ trọng cao trong khi xuất khẩu lốp bias chứng kiến tăng mạnh so với cùng kỳ nhờ DRC đã tiếp cận thành công thị trường ngách nông nghiệp & công trình tại Mỹ.

Chủ trương đầu tư mở rộng nhà máy Radial giai đoạn 3. Dự án có tổng mức đầu tư dự kiến 830 tỷ đồng, thực hiện xây dựng trong thời gian từ quý IV/2021 đến quý II/2024. Với công suất giai đoạn 3 là 400.000 lốp/năm, tổng công suất sản xuất Radial của DRC sẽ đạt 1 triệu lốp/năm sau khi dự án hoàn thành. Dự kiến dự án này sẽ được tài trợ bằng 40% vốn chủ sở hữu và 60% vốn vay.

Sản lượng tiêu thụ xe ô tô tại Mỹ chứng kiến tăng khá trong 1 năm trở lại đây khi dịch Covid-19 dần được kiểm soát tại quốc gia này nhờ chương trình tiêm chủng vaccine phòng Covid-19. DRC hiện đang xuất khẩu 13.000 – 15.000 lốp radial/tháng sang Mỹ và dự kiến sẽ tăng lên hơn 20.000 lốp/tháng trong thời gian tới.

Biến động giá nguyên vật liệu (cao su, than…) và giá cước vận chuyển cao ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của hầu hết các doanh nghiệp sản xuất săm lốp, đặc biệt trong 2 quý cuối năm mặc dù các DN áp dụng tăng giá bán đề bù đắp phần chi phí tăng của nguyên vật liệu.


VNIndex

1,345.87

0.04 (0.0%)

 
VNIndex 1,345.87 0.04 0.0%
HNX 353.24 2.5 0.71%
UPCOM 95.81 0.8 0.83%
17/09/2021
20/09/2021
21/09/2021
24/09/2021
29/09/2021
13/10/2021