Nguồn : ACBS- CTCK ACB

Ngành : Bất động sản

Download : baocaocapnhatdxg_LFSG.pdf

Do thủ tục pháp lý kéo dài dẫn đến việc mở bán các dự án bị hoãn nên DXG đặt kế hoạch kinh doanh 2019 thận trọng với doanh thu 5.000 tỷ đồng (tăng trưởng 8% so với năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế 1.200 tỷ đồng (tăng trưởng 2%).

Đất Xanh hiện đang đầu tư 14 dự án với tổng diện tích 210 ha tại TP.HCM, Bình Dương và Khánh Hòa. Các dự án này có tổng vốn đầu tư là 33.700 tỷ đồng vớitổng cộng 19.785 sản phẩm. Vào quý II/2019, Công ty sẽ mở bán nhiều dự án trên toàn quốc.

DXG hiện cung cấp dịch vụ môi giới và đầu tư thứ cấp cho 29 dự án với tổng cộng 16.331 sản phẩm trên toàn quốc.

Đất Xanh sẽ đầu tư vào mảng mới là bất động sản công nghiệp với kế hoạch sở hữu vài nghìn hecta đất công nghiệp. Tháng trước công ty bắt đầu thực hiện kế hoạch này thông qua nghị quyết đầu tư 153 tỷ đồng tương đương 51% vốn điều lệ của CTCP Green I-park.

Cũng giống như Vingroup (VIC), DXG cũng có kế hoạch niêm yết các mảng kinh doanh trên sàn chứng khoán trong vòng 5 năm tới với công ty đầu tiên là CTCP Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh (DXS) phụ trách mảng dịch vụ môi giới và đầu tư thứ cấp dự kiến sẽ lên sàn vào cuối 2019 hoặc đầu 2020.

Năm 2019, DXG dự kiến trả cổ tức bằng cổ phiếu theo tỷ lệ 22% (77 triệu cổ phiếu) và phát hành ESOP theo tỷ lệ 1,7% (6 triệu cổ phiếu). Công ty sẽ phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 4:1 (tối đa 87,5 triệu cổ phiếu với giá phát hành là 10.000 đ/cp). Số tiền tối đa thu được từ đợt phát hành này là 875 tỷ đồng sẽ được đầu tư vào dự án Gem Riverside ở quận 2, TP. HCM. Như vậy, số cổ phiếu lưu hành dự kiến sẽ tăng từ 349,8 triệu lên tối đa 520,2 triệu và vốn điều lệ sẽ tăng từ 3.498 tỷ đồng lên tối đa 5.202 tỷ đồng.

Cổ phiếu DXG đang giao dịch ở mức 24.200 đồng/cp, tương đương với P/E dự phóng 2019 là 6,8 và P/B dự phóng là 1,1. Giá mục tiêu của chúng tôi trong báo cáo gần nhất vào ngày 25/1/2019 là 30.203 đồng/cp, cao hơn 25% so với giá thịtrường hiện tại.