Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (Sebi) đang đề xuất bắt đầu chu kỳ thanh toán trong cùng ngày từ tháng 3, trước khi chuyển sang quy trình thời gian thực vào năm 2025. Các chu kỳ ngắn hơn sẽ là tùy chọn đối với các nhà đầu tư và chạy cùng với hệ thống hiện có, mà các giao dịch được thanh toán theo ngày T+1.
Nhu cầu giải quyết nhanh hơn trên toàn cầu đã tăng lên sau khi giá cổ phiếu meme tăng vọt vào năm 2021, khiến cơ chế thanh toán T+2 dường như là chưa đủ đáp ứng nhu cầu một bộ phận nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Mỹ. Đối với Sebi, việc thanh toán nhanh hơn cũng là một nam châm thu hút các nhà đầu tư cá nhân đang tránh đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu để chuyển sang các công cụ phái sinh vốn cổ phần.
Sunil Sanghai, người sáng lập NovaaOne Capital và cựu chủ tịch ngân hàng cấp cao ở thị trường Ấn Độ của HSBC và Goldman Sachs cho biết: “Nếu vốn hóa thị trường Ấn Độ tăng từ 4.000 tỷ USD lên 40.000 tỷ USD, chúng tôi cần không ngừng phát triển và sử dụng công nghệ thời đại mới cũng như các phương pháp tiếp theo để củng cố thị trường của mình. Thị trường của chúng tôi đã trải qua nhiều thay đổi trong quá khứ, bất kể quy mô lớn đến đâu”.
Thị trường chứng khoán của Ấn Độ đã chuyển sang chu kỳ thanh toán là T+2 vào năm 2003 và trở thành quốc gia thứ hai sau Trung Quốc áp dụng T+1 vào năm 2023, điều mà Mỹ dự kiến sẽ triển khai vào tháng 5/2024.
“Trong thời đại ngày nay, độ tin cậy, chi phí thấp và tốc độ giao dịch cao là những đặc điểm chính thu hút các nhà đầu tư. Giảm thời gian giải quyết và tăng hiệu quả hoạt động của giao dịch có thể tiếp tục thu hút và giữ chân các nhà đầu tư”, Sebi cho biết.
Số lượng nhà đầu tư cá nhân đang hoạt động - được định nghĩa là những người giao dịch ít nhất một lần mỗi năm trên thị trường chứng khoán hoặc hàng hóa của Sở giao dịch chứng khoán quốc gia - chỉ tăng 1% lên 27 triệu vào năm 2023 so với một năm trước đó. Trong khi đó, số lượng hợp đồng tương lai và quyền chọn của các nhà đầu tư cá nhân đã tăng 33% lên hơn 8 triệu.
Với tất cả những lợi ích dự kiến, sáng kiến này đã khiến các nhà đầu tư nước ngoài lo ngại về rủi ro hoạt động khi giao dịch trên các hệ thống song song. Cơ chế mới có thể dẫn đến giao dịch chứng khoán giống nhau ở các mức giá khác nhau trong hai chu kỳ.
Sebi đã nói rằng bất kỳ khoảng cách về giá và thanh khoản nào được tạo ra bởi hai hệ thống chạy đồng thời đều có thể được các nhà kinh doanh chênh lệch giá thu hẹp lại. Theo Chủ tịch Sebi, Madhabi Puri Buch, cơ quan quản lý đang làm việc với những người tham gia thị trường để giải quyết các lo ngại này.
Eugenie Shen, Giám đốc điều hành và người đứng đầu nhóm quản lý tài sản tại Hiệp hội Thị trường Tài chính & Công nghiệp Chứng khoán châu Á (ASIFMA) cho biết, bất chấp những đảm bảo đó, “mối lo ngại của chúng tôi về sự phân mảnh thị trường vẫn tồn tại khi thị trường có hai chu kỳ thanh toán”.
Mặt khác, kế hoạch áp dụng T+1 vào năm 2021 của Sebi cũng đã nhận được sự phản đối từ các quỹ toàn cầu, trong đó ASIFMA nêu ra mối lo ngại về sự khác biệt múi giờ và các vấn đề liên quan đến ngoại tệ vào thời điểm đó.
Cơ quan quản lý đã triển khai cơ chế quản lý 100 cổ phiếu có giá trị thị trường thấp nhất, đây là phân khúc mà các quỹ toàn cầu không tham gia. Điều đó giúp các nhà đầu tư có thời gian thích ứng với sự thay đổi.
Deven Choksey, chiến lược gia của KRChoksey Finserv cho biết: “Sebi sẽ đảm bảo các vấn đề do nhà đầu tư nước ngoài nêu ra sẽ được giải quyết trước khi hệ thống mới được triển khai. Nhà đầu tư nước ngoài sẽ tuân thủ giống như trước đây”.
