2023 là một năm tích cực đối với các thị trường cận biên châu Á, với mức tăng trưởng vượt trội so với đa số các thị trường mới nổi. Thực tế, một số thị trường chứng khoán lớn tại châu Á đang có mức tăng trưởng âm trong năm nay như Trung Quốc, Malaysia, Thái Lan…
Theo AFC Fund, bên cạnh yếu tố môi trường vĩ mô ổn định và định giá ở mức hấp dẫn, 2 động lực chính cho đà tăng của thị trường cận biên là lạm phát giảm và lãi suất thấp.
 |
Các thị trường cận biên châu Á tăng trưởng vượt trội so với đa số các thị trường mới nổi |
Nhận định về triển vọng thị trường cận biên 2024, AFC Fund duy trì góc nhìn tích cực bởi một số lý do.
Thứ nhất, các ngân hàng trung ương toàn cầu bắt đầu chu kỳ nới lỏng. Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã có những tín hiệu đầu tiên về việc hạ lãi suất năm 2024, các ngân hàng trung ương khác trên thế giới cũng có thể nới lỏng chính sách trong năm tới. Việc chuyển hướng hoặc giảm bớt mức độ “diều hâu" sẽ là yếu tố rất tích cực đối với tâm lý thị trường chứng khoán toàn cầu.
Thứ hai, một yếu tố chính tiếp tục thúc đẩy quá trình định giá lại tại các thị trường cận biên châu Á là sự hồi phục lợi nhuận của doanh nghiệp, dẫn đầu là Bangladesh, Pakistan, Sri Lanka và Việt Nam. Tăng trưởng lợi nhuận tại các nền kinh tế này hồi phục từ mức nền thấp trong 12-18 tháng qua và được trợ lực bởi nền kinh tế phục hồi, môi trường lãi suất thấp.
“Thêm vào đó, chúng tôi kỳ vọng chuyển biến lợi nhuận sẽ rất tích cực cho tâm lý nhà đầu tư và giá cổ phiếu", AFC Fund chia sẻ.
 |
Các quốc gia được dự báo sẽ dẫn đầu đà hồi phục lợi nhuận năm 2024 |
Thứ ba, định giá tại các thị trường cận biên đang ở mức thấp hơn nhiều so với trung bình 5 năm qua. 2024 sẽ chứng kiến những cơn gió thuận chiều nhờ lãi suất thấp, tăng trưởng lợi nhuận tích cực, từ đó tạo động lực cho quá trình định giá tại tại các thị trường cận biên nói chung và các thị trường mà AFC Fund tập trung nói riêng, trong đó có Việt Nam.
 |
P/E một số thị trường cận biên hiện tại (cột màu hồng) và trung bình 5 năm (cột màu đỏ) |
Trong tầm nhìn 3-5 năm tới, AFC Fund cho rằng, Việt Nam tiếp tục nổi bật là một trong những thị trường đón nhiều cơn gió thuận chiều tại châu Á, nhất là với việc dịch chuyển chuỗi cung ứng trên toàn cầu, giúp thúc đẩy cả xuất khẩu và tăng trưởng kinh tế. Việt Nam có thể quay trở lại mức tăng trưởng GDP 6-6,5% mỗi năm kể từ năm 2024 trở đi.
Nhìn chung, AFC Fund duy trì góc nhìn tích cực đối với thị trường cận biên và mới nổi, nhất là nhóm cận biên tại châu Á. Tuy nhiên, yếu tố cần theo dõi sát sao chính là những chuyển biến mới tại thị trường Mỹ, khi cuộc bầu cử sẽ diễn ra cuối năm 2024.
“Chúng tôi cho rằng, bối cảnh hiện tại sẽ tiếp tục tạo lực đẩy cho tăng trưởng của chứng khoán toàn cầu, nhất là nửa đầu năm 2024”, AFC Fund cho biết.
