Nhà đầu tư nước ngoài ở VinaCapital phản ứng như thế nào trước việc TTCK Việt Nam giảm điểm kỷ lục trong 2 tuần gần đây, thưa ông?
Nhà đầu tư nước ngoài, trong đó có các nhà đầu tư của VinaCapital, đang rất quan tâm theo dõi những căng thẳng đang diễn ra giữa Việt Nam và Trung Quốc và TTCK Việt Nam phản ứng ra sao.
Nếu chỉ xem những điều chỉnh của TTCK là chỉ dấu phản ảnh niềm tin của nhà đầu tư, thì có thể nói, hiện tại, lòng tin nhà đầu tư đang dao động và đã có lúc xuống khá thấp. Tuy nhiên, từ góc độ đơn thuần về đầu tư và bỏ qua các yếu tố chính trị, họ vẫn đang nhìn thấy những triển vọng lạc quan về sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam. Nền tảng kinh tế vĩ mô và TTCK vẫn không thay đổi. Những biến động gần đây về giá vàng và giá USD mang tính ngắn hạn chủ yếu do tâm lý nhà đầu tư trong nước, trong khi đó nhà đầu tư nước ngoài, trong đó có VinaCapital vẫn tiếp tục mua ròng cổ phiếu.
Nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt là các nhà đầu tư tổ chức, với quan điểm đầu tư dài hạn vẫn đang tận dụng cơ hội này để mua cổ phiếu tại mức giá hợp lý. Bằng chứng là họ đang liên tục giải ngân với khối lượng lớn vào thị trường, xem sự điều chỉnh giá hiện nay như là cơ hội tốt để tăng phần sở hữu tại các công ty mà họ mong muốn. Nhà đầu tư nước ngoài đẩy mạnh mua ròng chứng khoán trong 2 tuần đầu tháng 5 (khoảng 90 triệu USD) mạnh hơn mức mua trong cả tháng 4 (80 triệu USD). Mức độ tham gia cũng tăng lên mức 16% của giao dịch toàn thị trường (từ mức 13 - 14% trong 4 tháng đầu năm). Các cổ phiếu bluechip được mua mạnh như GAS, HAG, PVD, HPG là các cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận tốt trong quý I và triển vọng lợi nhuận tiếp tục tăng trong năm 2014.
Bên cạnh đó, các nhà đầu tư của VinaCapital cũng đang rất ủng hộ chúng tôi trong bối cảnh thị trường hiện nay.
Các quỹ của VinaCapital đã phản ứng như thế nào trước diễn biến giảm của thị trường?
Các cổ phiếu đã giảm xuống đến mức giá hấp dẫn và đã quay về gần với mức giá từ đầu năm. Chúng tôi đẩy mạnh giải ngân vào các cổ phiếu có nền tảng tốt, lợi nhuận tăng trưởng trong năm 2014 tại các mức giá hợp lý. Những ngành chúng tôi quan tâm là vật liệu xây dựng, hàng tiêu dùng, dầu khí.
VinaCapital đánh giá tình hình TTCK hiện nay như thế nào?
P/E trailing toàn thị trường trong 2 tuần đầu tháng 5 giảm còn 13 lần, so với mức 14 - 15 lần tại mức đỉnh, thấp nhất kể từ đầu năm 2014. Trong khi đó, bối cảnh kinh tế vĩ mô tiếp tục tốt dần lên trong tháng 4.
Hiện tại, tâm lý thị trường đã ổn định hơn sau khi Chính phủ thể hiện quyết tâm bảo vệ môi trường kinh doanh cho các nhà đầu tư nước ngoài, trong khi không có thêm những áp lực gia tăng trên biển. Nhờ vậy, thị trường bắt đầu phục hồi nhẹ 3 - 4% từ mức đáy 514 lên mức hiện tại 544 điểm.
Nếu bỏ yếu tố biển Đông, thị trường từ nay đến cuối năm có yếu tố nào có thể thúc đẩy để đi lên hay không?
Mức định giá thấp hơn tiếp tục sẽ thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài. Định giá cổ phiếu hiện tại thấp hơn các nước trong khu vực. P/E trailing của thị trường Việt Nam đang là 13 lần, tức là thấp hơn 32% so với P/E trung bình 19,4 của 4 quốc gia trong khu vực (Malaysia, Indonesia, Philippine, Thái Lan). Mức chiết khấu này mở rộng hơn từ mức 25% vào cuối tháng 4, chủ yếu do TTCK Việt Nam giảm 10% trong khi các thị trường khác không thay đổi lớn.
Trong khi đó, kinh tế vĩ mô Việt Nam tiếp tục ổn định với lạm phát được kiểm soát, lãi suất thấp và tiền đồng ổn định. Ngoài ra, tổng cầu đang được cải thiện nhờ tiêu dùng dần được cải thiện, thị trường bất động sản ấm lên và Chính phủ tăng cường đầu tư công vào các công trình hạ tầng.
