Ông Nguyễn Quang Vinh, Tổng giám đốc CTCK SHS
Hiện nay chưa có số liệu thống kê chính thức nào về lượng tiền đầu cơ hay cho vay đầu tư chứng khoán, vậy nên khó có thể đưa ra một đánh giá chắc chắn về vấn đề này. Tuy nhiên việc sử dụng đòn bẩy tài chính là có và không ngoại trừ khả năng có cả hiện tượng sử dụng đòn bẩy cho đầu cơ. Tuy vậy, TTCK giảm điểm mạnh thời gian vừa qua có lẽ là do nhiều nguyên nhân. Xuất phát điểm của đợt giảm điểm mạnh lần này trước hết xuất phát từ yếu tố tâm lý do ảnh hưởng từ phiên tuột dốc kỷ lục của TTCK Mỹ hôm 6/5. Áp lực từ việc sử dụng đòn bẩy đến sự biến động của TTCK Việt Nam ít nhiều là có, tuy nhiên theo tôi đánh giá thì nó là nguyên nhân đến sau, chỉ là một trong số nhiều nguyên nhân và mức độ ảnh hưởng cũng chỉ ở một mức giới hạn nhất định.
Ông Nguyễn Quang Vinh
Diễn biến của thị trường ngoài việc phản ảnh sức khỏe của nền kinh tế trong nước, có lẽ sẽ còn phụ thuộc vào cả diễn biến chung của TTCK thế giới. Hiện nay, các nền kinh tế thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu đang khá khó khăn và có thể gây ảnh hưởng đến tất cả các nền kinh tế khác. Vậy nên trong ngắn hạn, theo tôi, nhiều khả năng thị trường vẫn sẽ tiếp tục dao động quanh mức hiện tại và không ngoại trừ khả năng có thể tiếp tục đi xuống do diễn biến tâm lý của số đông người đầu tư hiện nay là khá xấu. Nếu tâm lý của người đầu tư ổn định và tích cực hơn, cùng với sự cải thiện tình hình của các TTCK khác trên thế giới, xu thế của TTCK Việt Nam sẽ trở lại trạng thái tích cực.
Đứng trên phương diện đầu tư giá trị và quan điểm đầu tư dài hơi một chút, tôi lại cho rằng, đây là một cơ hội khi mà chúng ta thấy có quá nhiều cổ phiếu đã quay về mức giá hợp lý với P/E dự kiến 2010 chỉ ở mức 10 trở lại. Đứng ở góc độ một nhà đầu tư tôi cho rằng chúng ta cần hết sức bình tĩnh, xử lý các áp lực đòn bẩy (nếu có) khéo léo và coi đây là một cơ hội hiếm có để đầu tư cổ phiếu giá rẻ không phải lúc nào cũng xuất hiện nếu có tiền nhàn rỗi.
Khi xem xét cổ phiếu, giá trị DN là một trong những điểm tựa đáng tin cậy cho các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư nên xem xét lựa chọn những DN có giá trị cơ bản tốt, thể hiện qua khả năng sinh lời và tình hình hoạt động kinh doanh có tính ổn định cao, quản trị minh bạch và giá cổ phiếu đang ở mức hợp lý so với giá trị thực của DN.
Bên cạnh đó, trong những thời điểm thị trường có biến động mạnh, thường sẽ có khá nhiều thông tin được đưa ra để lý giải cho việc giảm điểm, vậy nên các nhà đầu tư cần có sự sàng lọc, nhận định khách quan và tỉnh táo đối với mọi nguồn thông tin, tránh quyết định vội vàng theo các tin đồn dễ dẫn đến thiệt hại cho chính mình.
Ông Nguyễn Việt Hùng, Giám đốc khối Đầu tư, CTCK SME
Người ta nói nhiều đến đòn bẩy tài chính, song đây chỉ là một phần của nguyên nhân thị trường giảm điểm sâu, nhưng đóng góp trực tiếp vào đà lao dốc nhanh và mạnh của thị trường. Thị trường giảm điểm bắt đầu ảnh hưởng từ biến động mạnh và tiêu cực trên thị trường thế giới và NĐT chốt lời pennychip, nhưng do tỷ lệ sử dụng đòn bẩy cao khi VN-Index tiến gần mốc 550 điểm, hành động giảm tỷ lệ đòn bẩy để giảm chi phí, cắt lỗ và thậm chí giải chấp diễn ra khi VN-Index bắt đầu không có xu hướng đi lên như kỳ vọng; NĐT rút dần lượng tiền ra khỏi thị trường và liên tục đẩy nguồn cung lên cao. Tuy nhiên, khi đòn bẩy đã được giảm đến mức hợp lý, NĐT sẽ bắt đầu bắt đáy mua vào từ nguồn tiền nhàn rỗi.
Nhìn rộng hơn có thể thấy, kinh tế vĩ mô hiện nay của Việt Nam vẫn trong khả năng kiểm soát tương đối tốt, về cơ bản không thay đổi nhiều so với thời điểm thị trường lên 550 điểm. Ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng nợ châu Âu về ngắn hạn đối với hoạt động của DN trong nước tương đối thấp, nên thị trường chịu áp lực nhiều hơn về mặt tâm lý. Sau nhiều phiên quyết tâm xả hàng cắt lỗ, tỷ lệ đòn bẩy đã giảm mạnh nên áp lực cung cũng sẽ giảm dần trong 1-2 tuần tới. Thị trường được nhận định đang ở mức hấp dẫn nên chỉ cần được hỗ trợ tốt về mặt tâm lý sẽ có thể đảo chiều bất kỳ thời điểm nào. Diễn biến thị trường do đó sẽ phụ thuộc chặt chẽ vào các chỉ số thế giới. Nếu các chỉ số thế giới chủ chốt tiếp tục đi xuống, khả năng thị trường trong nước giảm điểm xuống ngưỡng 450 rất cao; ngược lại, nếu thị trường thế giới đón nhận tin tức tích cực, ngưỡng 500 hoàn toàn trong khả năng của VN-Index từ thời điểm hiện nay tới cuối tháng 5.
Với điều kiện như vậy, giảm tỷ lệ đòn bẩy trong danh mục đầu tư và giải ngân dùng nguồn tiền nhàn rỗi được coi là phù hợp nhất, tránh rủi ro nếu thị trường tiếp tục xuống hoặc chưa hồi phục ngay trong ngắn hạn, tận dụng cơ hội mua cổ phiếu giá ‘rẻ’ trong điều kiện các yếu tố cơ bản của Việt Nam vốn không có nhiều thay đổi.
 |
| Ông Nguyễn Việt Hùng |
