Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu VNM
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Mặc dù điều chỉnh giảm dự phóng kết quả kinh doanh song BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã VNM – sàn HOSE), giá kỳ vọng là 86.200 đồng/CP, thay đổi không đáng kể so với báo cáo gần nhất do điều chỉnh giảm nhẹ và lùi thời điểm định giá vào cuối năm 2025 dựa trên phương pháp định giá DCF và so sánh P/E mục tiêu.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVT
CTCK Vietcap (VCI)
Chúng tôi tăng giá mục tiêu cho cổ phiếu của Tổng công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí (PVT – sàn HOSE) thêm 10,4% lên 37.300 đồng/cổ phiếu và lặp lại xếp hạng mua. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi được thúc đẩy bởi dự báo lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số 2024-2028F tăng 6,9% và tác động tích cực của việc đưa giá mục tiêu của chúng tôi về cuối năm 2025.
Dự báo lợi nhuận sau thuế công ty mẹ tổng hợp cao hơn của chúng tôi được thúc đẩy bởi (1) các khoản đóng góp mới từ các tàu được mua vào quý 3 và tháng 10 (với dự báo capex năm 2024 cao hơn 70% so với ước tính trước đó), (2) giá tàu chở dầu thô cao hơn 5% từ Nhà máy lọc dầu Bình Sơn (HSX: BSR) và (3) PBT thoái vốn là 154 tỷ đồng trong quý 3, vượt xa (4) giả định giá tàu chở dầu sản phẩm thấp hơn 2% của chúng tôi.
Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế công ty mẹ định kỳ năm 2025 sẽ tăng 36% so với cùng kỳ năm trước do (1) đội tàu chở dầu mở rộng ~18% vào năm 2024, khối lượng vận chuyển của BSR tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, (2) giá dầu thô và hóa chất ở nước ngoài của PVT tăng 2% so với cùng kỳ năm trước và (3) chi phí tài chính giảm 16% để bù đắp cho mức giá các sản phẩm dầu giảm 2%. Với lợi nhuận danh nghĩa một lần dự kiến vào năm 2025 trái ngược với năm 2024, chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế báo cáo năm 2025 sẽ tăng 26% so với cùng kỳ năm trước.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu NT2
CTCK SSI
Dựa trên kết quả kinh doanh quý III/2024 cao hơn dự kiến, chúng tôi điều chỉnh tăng ước tính lợi nhuận sau thuế 2024 của Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2 – sàn HOSE) từ 20 tỷ đồng lên 49 tỷ đồng.
Ngoài ra, chúng tôi cũng kỳ vọng sản lượng và lợi nhuận của NT2 sẽ hồi phục vào 2025-2026, hỗ trợ bởi việc chuyển giao nhà máy BOT Phú Mỹ 2.2 về cho Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) năm 2025 (giúp cho tình hình thiếu khí bớt căng thẳng tại khu vực Đông Nam Bộ) cũng như máy móc và thiết bị của NT2 có thể hết khấu hao vào cuối năm 2025 (hỗ trợ giảm chi phí khấu hao 2026).
Với triển vọng này, chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu NT2, với giá mục tiêu 1 năm là 24.700 đồng (tiềm năng tăng giá là 30,7%).
Chúng tôi ước tính doanh thu năm 2025 và 2026 lần lượt đạt 8,1 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 35%) và 7,9 nghìn tỷ đồng (giảm 2%), với lợi nhuận tương ứng lần lượt đạt 392 tỷ đồng (tăng trưởng 695%) và 475 tỷ đồng (tăng 21%).
