Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu KDH
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Công ty cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (KDH – sàn HOSE) là doanh nghiệp bất động sản mà chúng tôi ưa thích khi i) sở hữu quỹ đất lớn ở TP.HCM và đang bước vào giai đoạn cuối trong công tác đền bù, và hoàn thiện pháp lý; ii) tình hình tài chính rất mạnh mẽ; và iii) hưởng lợi lớn khi thị trường bất động sản khu vực Hồ Chí Minh phục hồi và tăng trưởng nhanh trở lại từ 2025.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu KDH cho giá mục tiêu là 45.000 đồng/CP (điều chỉnh cổ tức và ESOP).
Kết quả kinh doanh khởi sắc trở lại trong 2024-2025; khởi công dự án mới (11A) và những thông tin về KDT Tân Tạo sẽ là các yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu KDH trong thời gian tới.
Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu MWG và SAB
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Trong báo cáo gần nhất, BVSC dự báo lợi nhuận cả năm 2024 của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG – sàn HOSE) đạt 4.523 tỷ (gấp 34 lần cùng kỳ) và khuyến nghị OUTPERFORM với giá mục tiêu 80.600 đồng/cp. Với kết quả kinh doanh quý III thấp hơn kỳ vọng, BVSC đang nhìn thấy rủi ro điều chỉnh giảm dự báo cho năm 2024. Tuy vậy, chúng tôi vẫn tin vào triển vọng tươi sáng của năm 2025 với sự chuyển mình mạnh mẽ của chuỗi BHX. BVSC sẽ có cập nhật cụ thể hơn sau cuộc họp Analyst Meeting với MWG trong tháng 11.
Giá mục tiêu gần nhất của BVSC là 71.200 đồng/cp và khuyến nghị OUTPERFORM dành cho cổ phiếu của Tổng Công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước Giải khát Sài Gòn (SAB – sàn HOSE). Tuy vậy, sự kiên định của cơ quan chức năng trong việc quản lý hành vi tiêu thụ rượu bia theo hướng có trách nhiệm hơn, thông qua việc bác bỏ đề xuất thay đổi mức phạt tối thiểu, tăng cường tuần tra và lộ trình tăng thuế tiềm năng từ 2026 sẽ khiến cho bức tranh trung hạn của SAB ảm đạm hơn một chút so với lần cập nhật trước của chúng tôi. BVSC sẽ có báo cáo cập nhật chi tiết trong thời gian tới.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VHC
CTCK SSI (SSI)
Mặc dù lợi nhuận của CTCP Vĩnh Hoàn (VHC – sàn HOSE) bắt đầu phục hồi trong quý III/2024 sau 7 quý giảm liên tiếp nhưng chúng tôi điều chỉnh giảm hệ số P/E mục tiêu từ 12x xuống 11x, do giá bán bình quân phục hồi chậm hơn dự kiến.
Trong khi chúng tôi kỳ vọng giá bán bình quân phục hồi mạnh hơn sẽ giúp mở rộng biên lợi nhuận, biên lợi nhuận gộp trong quý 3 cải thiện chủ yếu nhờ chi phí đầu vào thấp hơn. Chúng tôi cho rằng biến động giá cổ phiếu phụ thuộc nhiều vào biến động giá bán bình quân cá tra.
Mặc dù giảm hệ số P/E mục tiêu, chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu VHC, với giá mục tiêu 1 năm là 83.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 16,9%) [giá mục tiêu trước là 88.000 đồng/cổ phiếu].
Chúng tôi giữ nguyên ước tính năm 2024 và 2025, do biên lợi nhuận gộp tăng sát với ước tính của chúng tôi. Doanh thu năm 2024 và 2025 được kỳ vọng lần lượt đạt 12 nghìn tỷ đồng (+20% svck) và 13,7 nghìn tỷ đồng (+13% svck), trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) được kỳ vọng sẽ lần lượt đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (+34% svck) và 1,58 nghìn tỷ đồng (+29% svck).
