Đối với mỗi nhà đầu tư cá nhân, khi cân nhắc quyết định đầu tư số tiền nhàn rỗi của mình thì thông thường có hai kênh được coi là chính yếu hiện nay là bất động sản và chứng khoán. Các kênh đầu tư khác như vàng miếng thì thị trường khá trầm lắng do đang có dự kiến về chính sách hạn chế mua bán tự do, gửi tiết kiệm không thực sự là kệnh hấp dẫn khi mà tình hình lạm phát lên cao.
Với việc cơ quan quản lý siết chặt cho vay đầu tư, kinh doanh bất động sản, nhiều dự án bất động sản gặp khó khăn lớn, sức cầu giảm thiểu, luồng vốn trong và ngoài nước đầu tư vào lĩnh vực này đang rất thận trọng, nhiều doanh nghiệp đang tìm cách đẩy nhanh tiến độ bán hàng để thu hồi vốn trả nợ ngân hàng. Nhiều nhà đầu tư hy vọng dòng tiền từ bất động sản sẽ chảy sang chứng khoán (là một kênh thay thế hợp lý), nhưng theo tôi, khi thị trường bất động sản gặp khó khăn sẽ làm TTCK thêm trầm lắng.
Trước hết, có thể nhận thấy những vụ đổ vỡ thị trường bất động sản trên thế giới trong quá khứ tới hiện tại đều gây tác động dây chuyền tới cả nền kinh tế, từ chứng khoán, ngân hàng tới công ăn việc làm, tiêu dùng sụt giảm.
Đối với Việt Nam, với quy định hạn chế tín dụng lĩnh vực phi sản xuất, các ngân hàng phải giảm tỷ lệ cho vay trong lĩnh vực chứng khoán và bất động sản. Trong khi tỷ lệ cho vay lĩnh vực chứng khoán không lớn thì việc giảm tỷ lệ này chủ yếu tập trung vào giảm tỷ lệ cho vay lĩnh vực bất động sản, hay nói cách khác là ngân hàng cần tìm cách thu hồi nguồn vốn đã cho vay trong lĩnh vực bất động sản khi mà tổng dư nợ tín dụng trong năm nay cũng bị khống chế tăng trưởng ở mức dưới 20%. Trong trường hợp các công ty bất động sản giảm giá mạnh hàng hóa bất động sản để thu hồi vốn thì nguồn vốn này lại quay về ngân hàng chứ khó có thể chuyển sang chứng khoán. Còn đối với người mua bất động sản, họ sẽ phải lấy nguồn tiền từ tiền gửi tiết kiệm hoặc chứng khoán ra để mua bất động sản. Như vậy, luồng tiền vào chứng khoán không những không tăng mà có nguy cơ giảm đi.
Nhiều công ty có mức vốn hóa lớn trên thị trường niêm yết hiện tại là các công ty kinh doanh bất động sản, nếu tình hình hoạt động của họ khó khăn và thua lỗ sẽ dẫn tới giá cổ phiếu sụt giảm, từ đó điểm số chung của thị trường sẽ giảm theo.
