Thông tư 36 vẫn tác động đến tâm lý NĐT
Sau một thời gian hy vọng và chờ đợi việc hoãn hay điều chỉnh Thông tư 36/2014/TT-NHNN, nhà đầu tư không thấy điều kỳ diệu xảy ra. Thông tư 36, trong đó quy định tỷ lệ an toàn cho vay đầu tư và kinh doanh cổ phiếu, đã chính thức có hiệu lực từ ngày 1/2/2015. Có lẽ, đây là một trong những lý do khiến TTCK có diễn biến suy giảm, cả về điểm số của VN-Index, HNX-Index và thanh khoản trên hai sàn HOSE, HNX.
Đóng góp không nhỏ vào sự suy giảm này của thị trường là nhóm cổ phiếu ngân hàng, khi những cái tên nổi bật trong ngành như BID, CTG, VCB, EIB, MBB, ACB, SHB đều chịu áp lực bán sau đợt tăng “nóng” trước đó.
Chỉ số VN-Index đã đánh mất 0,98% giá trị kể từ đầu tháng 2. Trong khi đó, thanh khoản sàn HOSE sụt giảm từ mức bình quân trên 100 triệu cổ phiếu/phiên trong tháng 1/2015, xuống còn 90 triệu cổ phiếu/phiên trong tuần đầu tháng 2/2015.
Trong tuần qua, không có nhiều thông tin kinh tế tác động đến diễn biến thị trường. Do đó, có vẻ như việc thị trường suy giảm cả về điểm số và thanh khoản là do tác động đến từ Thông tư 36. Mặc dù nhà đầu tư có cả một tháng trước đó để “hấp thụ” thông tư này, nhưng dường như đến thời điểm hiện tại, thị trường vẫn chưa đánh giá được hết tác động của Thông tư. Chúng tôi vẫn thấy những tranh luận của các nhà đầu tư, thậm chí là các phương tiện truyền thông xoay quanh vấn đề này. Cụ thể, một tờ báo ngày hôm qua (5/2) đã truyền tải quan điểm của người viết rằng, dư nợ cho vay thực tế đối với cổ phiếu trên thị trường cao hơn nhiều so với con số 17.000 tỷ đồng đã được báo cáo. Theo đó, một số công ty chứng khoán lớn đã phải cắt giảm các sản phẩm giao dịch ký quỹ (margin) cho khách hàng.
Có thể nói, Thông tư 36 đang có những tác động tiêu cực trở lại lên diễn biến thị trường. Nhà đầu tư ngắn hạn tỏ ra thận trọng hơn trước những biến động khó lường của nhóm cổ phiếu ngân hàng, cũng như nền tảng thanh khoản của thị trường có dấu hiệu sụt giảm. Bên cạnh đó, VN-Index giao dịch phía dưới ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng 570 - 573 điểm càng khiến dòng tiền đầu cơ thêm do dự. Phân tích kỹ thuật của chúng tôi cho thấy, có những dấu hiệu kết thúc xu hướng tăng giá ngắn hạn của thị trường từ đầu năm tới nay.
VN-Index: Ngưỡng kháng cự tại 570 điểm
Chỉ số VN-Index đã có phiên giảm điểm mạnh và bất ngờ ngày 3/2 vừa qua và phá vỡ ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng tại 570 điểm, tạo bởi cặp đường trung bình động EMA20 và EMA50 ngày. Sau đó, ngưỡng hỗ trợ 550 - 555 điểm đã phát huy tác dụng trong việc chặn lại đà giảm điểm của chỉ số. VN-Index phục hồi trở lại sau đó và hiện đang có xu hướng kiểm tra lại vùng hỗ trợ bị đánh mất tại 570 điểm.
Tuy vậy, quan sát giao dịch, chúng tôi thấy có những dấu hiệu tiết cung, nhưng lực cầu tỏ ra không thực sự mạnh dạn khi tham gia thị trường tại các vùng giá cao. Điều này khiến cho thanh khoản của hai sàn HOSE và HNX sụt giảm khá mạnh trong phiên giao dịch hôm qua (5/3) so với phiên giao dịch trước đó, cũng như mức thanh khoản bình quân 20 phiên. Bên cạnh đó, một số chỉ báo đại diện cho xu hướng ngắn hạn như tín hiệu MACD cũng đã xuất hiện cảnh báo bán.
Do đó, chúng tôi cho rằng, sự tăng điểm của VN-Index trong hai phiên vừa qua là sự phục hồi kỹ thuật để kiểm nghiệm lại ngưỡng 570 điểm, vốn bị đánh mất một cách khá bất ngờ trong phiên giao dịch ngày 3/2 trước đó. Thị trường nhiều khả năng sẽ sớm giảm điểm trở lại, VN-Index có thể dao động một vài phiên trong biên độ 555 - 565 điểm
