Phía cung vẫn chiếm ưu thế
(CTCK BIDV - BSC)
Kết thúc phiên giao dịch, Vn-Index giảm 5,51 điểm (-1,38%) xuống 493,41 điểm; HNX-Index giảm 0,6 điểm (-0,98%) xuống 60,32 điểm. Thanh khoản sụt giảm trở lại, loại trừ giao dịch thỏa thuận khối lượng khớp lệnh chỉ đạt 27 triệu đơn vị trên HSX và 23 triệu trên HNX. Tổng giá trị giao dịch trên cả 2 sàn xuống mức 750 tỷ đồng.
Thị trường tiếp tục mất điểm trong phiên 6/9. Dù số điểm giảm trong phiên không quá lớn, đà giảm điểm lại có dấu hiệu gia tăng về cuối phiên. Chốt phiên giao dịch, trên sàn HSX, hầu hết các bluechip đều mất điểm. STB, VCB, CTG giữ được mức tham chiếu; chỉ có VIC và GMD tăng nhẹ. DPM sau phiên tăng 5/9 đã quay đầu giảm khá mạnh. Đáng lưu ý là BVH và PVF tiếp tục giảm sàn.
Trên sàn HNX, diễn biến hầu như không khác so với phiên 5/9, các mã chủ chốt như ACB, VCG, PVX, SHB và nhóm cổ phiếu chứng khoán đều giảm nhẹ. Nhóm than vẫn đi ngược dòng thị trường khi tăng trần.
Thanh khoản giảm đáng kể so với phiên ngày 5/9, và chỉ được tăng cường vào cuối phiên khi đà giảm mạnh lên. Diễn biến thanh khoản trong vài phiên gần đây cho thấy lực cầu chỉ thực sự tăng mạnh khi thị trường giảm sâu, tức là vẫn có những lực bắt đáy nhất định nâng đỡ thị trường, tuy nhiên phía cung vẫn chiếm ưu thế hơn thể hiện qua sự sụt giảm về điểm số.
Hiện tại thị trường đang khá thiếu thông tin hỗ trợ, trong khi bối cảnh kinh tế trong nước còn khó khăn và thế giới vẫn còn bất ổn: Giá vàng trong nước đã tăng lên trên 46 triệu đồng/lượng, ảnh hưởng trực tiếp từ vàng thế giới vượt mốc 1700USD/ouce do Mỹ có khả năng tung ra gói QE3. Tăng trưởng tín dụng trong nước vẫn thấp, tính đến giữa tháng 8 mới đạt 1,4%.
Kỳ vọng vào việc phục hồi của nhóm ngành sản xuất
(CTCK Woori CBV)
Tác nhân chính gây ra sự sụt giảm của thị trường ngày 6/9 đến từ mã BVH khi mã này giảm kịch sàn ở cuối phiên. Ngoài ra những mã có đà tăng khá tốt trong những phiên trước đó như DPM, GAS, LAS…vv cũng chuyển sang trạng thái điểu chỉnh, cũng đóng góp vào sự sụt giảm trên. Tuy nhiên một số mã ngành than, mía đường, dược …vẫn giữ giá hoặc tăng khá tốt cho thấy ngành sản xuất đang dần hồi phục. Chúng tôi cũng kỳ vọng vào việc phục hồi của nhóm ngành này sẽ dẫn đến sự hồi phục của nhóm dịch vụ và tài chính trong tương lai, để hình thành nên một chu kỳ tăng giá mới.
Thị trường vẫn trong trạng thái trung lập
(CTCK ACB - ACBS)
Mặc dù VN-Index hồi phục về gần sát tham chiếu sau gap-down đầu giờ, nhưng áp lực bán gia tăng khiến chỉ số này đảo chiều đi xuống và đóng cửa giảm khá mạnh ngày 6/9. Đóng cửa ở mức 393,41, VN-Index đã xuyên thủng các hỗ trợ 397 và 394. Như vậy, chỉ số này có thể tiếp tục mất điểm trong các phiên tới và có thể gặp hỗ trợ ở mức 380. Phiên giảm ngày 6/9 cùng khiến hai đường DMI- và DMI+ bắt đầu bung ra. Như đã đề cập trong báo cáo trước, đây là dấu hiệu rất tiêu cực.
Trong số các mã vốn hóa lớn, BVH là một trong hai mã đóng cửa giá sàn ngày 6/9. Theo tính toán chúng tôi dựa trên phương pháp chuyển đổi ngược chỉ báo RSI(14), BVH có thể tạo đáy ngắn hạn ở vùng 27.000-28.000. Tuy nhiên, điều này, nếu xảy ra, không đồng nghĩa với việc xu hướng giảm ngắn hạn của BVH sẽ kết thúc trong một vài phiên tới. Nhìn chung các cổ phiếu thành viên của VN-Index đang hình thành các tín hiệu xấu. Do đó, chỉ số này khó có thể hồi phục trong các phiên tới.
Ngoại trừ tăng nhẹ một chút vào giữa giờ giao dịch, HNX-Index chủ yếu dao động dưới
tham chiếu trong phần lớn thời gian. Mặc dù đa số các mã dẫn dắt dần cho thấy dấu hiệu đang tăng tốc, một số mã như ACB, PGS, PVX, VCG … cho thấy khả năng chững lại hoặc đảo chiều trong một vài phiên tới khi đang giao dịch gần vùng hỗ trợ của mình. Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm HNX-Index sẽ chạm đáy trước ở 59 lần nữa trong các phiên tới. Với xu hướng giảm hiện tại, điều này, nếu xảy ra, không hẳn là cơ hội tham gia tốt. Về phương diện kỹ thuật, thị trường có phiên giảm điểm thứ 2 liên tiếp với khối lượng ở mức thấp. Tuy nhiên cả 2 chỉ số vẫn nằm trên ngưỡng dao động an toàn là 378 điểm đối với VNINDEX và 58.79 điểm đối với HNX INDEX, do đó việc nắm giữ cổ phiếu vẫn được thực hiện nếu như các ngưỡng trên không bị phá vỡ. Tương tự như vậy, việc tiếp tục giải ngân thêm cũng được dừng lại cho đến khi thị trường tăng giá trở lại nhằm hạn chế rủi ro. Về mặt xu hướng dài hơn, theo quan điểm của chúng tôi thì thị trường vẫn trong trạng thái trung lập bởi mô hình trung hạn vẫn chưa hoàn thành, do vậy chiến lược đầu tư đối với những nhà đầu tư theo xu hướng vẫn nên là đánh nhanh rút gọn. Thị trường vẫn trong tình trạng an toàn nếu như các chỉ số không giảm qua đáy cũ.
Triển vọng ngắn hạn kém tích cực
(CTCK Rồng Việt - VDSC)
Dư nợ tín dụng tính đến ngày 20/08/2012 chỉ tăng 1,4%. Báo cáo phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 8 mới đây đã đưa ra một số thông tin vĩ mô đáng chú ý. Theo báo cáo, tình hình tăng trưởng tín dụng tính đến cuối tháng 8 thực tế chưa cải thiện nhiều so với tháng trước, dư nợ tín dụng tăng từ mức 1,02% trong tháng 7 lên 1,4% so với cuối năm 2011. Trong khi đó, tăng trưởng cung tiền M2 và số dư tiền gửi tiếp tục tăng mạnh với mức tăng lần lượt là 10,3% và 11,23% so với thời điểm 31/12/2012. Đáng chú ý là mặc dù tín dụng vẫn tăng khá thấp song cơ cấu tín dụng đang có xu hướng chuyển dịch tích cực và tập trung phần lớn vào các lĩnh vực ưu tiên gồm nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu và công nghiệp hỗ trợ và doanh nghiệp vừa và nhỏ với mức lãi suất phổ biến hiện nay đã về khoảng 10-13%/năm.
Báo cáo cũng đưa ra một thông tin tích cực khác là số lượng doanh nghiệp đăng ký thành lập mới trong tháng 8/2012 là 6.100 DN, tăng 3,3% so với tháng trước với số vốn đăng ký tăng mạnh, đạt 73.600 tỷ đồng (+161,3%). Tính chung 8 tháng, cả nước có 46.000 doanh nghiệp thành lập mới, cao hơn con số doanh nghiệp giải thể, ngừng hoạt động là 35.500 DN. Điều này có thể coi là tín hiệu khả quan về vĩ mô trong bối cảnh nền kinh tế hiện tại vẫn còn đối mặt với khá nhiều khó khăn.
Giá vàng thế giới vượt 1.700 USD/ounce, vàng trong nước vượt 46 triệu đồng/lượng. Sự kỳ vọng của giới đầu tư về kế hoạch mua trái phiếu chính phủ không giới hạn sẽ được thông qua tại cuộc họp NHTW Châu Âu (ECB) đã đẩy giá vàng lên mức cao kỷ lục trong vòng 5 tháng qua. Giá vàng trong nước theo đó cũng tăng mạnh theo giá thế giới với mức tăng gần 1 triệu đồng/lượng chỉ trong riêng trong ngày 6/9. Giá bán ra của vàng SJC hiện tại đã tăng lên 46,15 triệu đồng/lượng, với mức chênh lệch lên đến 3 triệu đồng/lượng nếu so với giá vàng thế giới quy đổi. Theo quan sát của chúng tôi, lực mua vàng trong nước tăng mạnh trong thời gian gần đây và khả năng tiếp diễn trong thời gian tới có thể nói sẽ là một làn gió ngược đối với diễn biến của thị trường chứng khoán khi tâm lý thận trọng và dè dặt của NĐT hiện đang khá cao.
Thị trường tiếp tục giảm mạnh với thanh khoản suy yếu. Những vấn đề khó khăn và thách thức đối với nền kinh tế Việt Nam được nhóm tư vấn chính sách kinh tế vĩ mô của Ủy Ban kinh tế đưa ra trong Báo cáo KTVM thường niên năm 2012 hiện đang dấy lên mối lo ngại của các nhà đầu tư về thực trạng phức tạp của tình hình kinh tế cùng với con đường tái cấu trúc không dễ dàng. Điều này đồng thời tác động đến tâm lý NĐT trên TTCK và khiến cho dòng tiền trở lại trạng thái dè dặt và thận trọng trong hai phiên giao dịch gần đây. Đặc biệt, diễn biến của phiên giao dịch 6/9 đã xóa sạch thành quả tăng điểm của các chỉ số trong phiên đầu tuần và khiến cho triển vọng ngắn hạn của thị trường trở nên kém tích cực. Bên cạnh đó, những nỗ lực mua ròng của khối ngoại thực tế đã không trấn an được tâm lý của NĐT trong nước như kỳ vọng. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ không giảm quá sâu khỏi vùng hỗ trợ 390 điểm đối với VNIndex và 59 điểm đối với HNIndex trong phiên cuối tuần này.
NĐT ngắn hạn cần có sự thận trọng
(CTCK Dầu khí - PSI)
Với phiên giảm ngày 6/9, VN-Index đã xác nhận mô hình nến đảo chiều Bearish Dark cloud. Sự sụt giảm của KLGD trên hai sàn cũng là tín hiệu cho thấy xu thế giảm trong ngắn hạn có thể còn tiếp diễn. VN-Index sẽ hướng tới ngưỡng hỗ trợ tại 370 điểm, và ngưỡng tương ứng với HNX-Index là 58,79 điểm. KLGD khớp lệnh trên hai sàn vẫn tiếp tục giảm, các cổ phiếu đang dao động sát vùng đáy thấp nhất từ đầu năm chưa có dấu hiệu phục hồi mà ngược lại vẫn tiếp tục giảm, có nguy cơ phá vỡ đáy cũ trước đó. Điều này cho thấy thị trường hiện đang thiên về chiều hướng tiêu cực, do đó nhà đầu tư ngắn hạn cần có sự thận trọng, chưa nên giải ngân bắt đáy trong những phiên thị trường sụt giảm.
NĐT nên duy trì sự thận trọng
(CTCK FPT - FPTS)
Phiên giao dịch ngày 6/9 tiếp tục chứng kiến đà giảm điểm diễn ra trên cả hai sàn HOSE và HNX.
Người mua tiếp tục duy trì sự thận trọng, dè dặt khiến cho dòng tiền vào thị trường chậm và yếu. Trong khi đó, người bán tiếp tục tăng cường bán ra bởi lo ngại về khả năng tiếp diễn trạng thái lình xình giảm dần của chỉ số. Thanh khoản theo đó sụt giảm đáng kể.
Nhìn chung, diễn biến thị trường đang ủng hộ cho kịch bản đi ngang giảm dần của các chỉ số. Hiện tại, nhiều nhà đầu tư đang chờ đợi thông tin về những thay đổi trong danh mục cổ phiếu FTSE VietNam Index ETF được công bố. Cùng với sự kiện này thì một số cổ phiếu được kỳ vọng sẽ góp mặt trong rổ chỉ số đã có sự vận động khá tích cực trong thời gian qua.
Theo đó, chúng tôi kỳ vọng hoạt động xem xét lại danh mục của các quỹ ETF sẽ góp phần tạo tác động nâng đỡ thị trường trong ngắn hạn. Tuy vậy, trong bối cảnh những thông tin vĩ mô vẫn chưa xuất hiện thì chúng tôi vẫn khuyến nghị nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng, việc giải ngân chỉ nên cân nhắc nếu thị trường có thể test thành công vùng đáy cũ.
