Chỉ số Dow Jones ở mức 30.000 điểm, chỉ số S&P 500, Nasdaq Composite, Russell 2000 và chỉ số MSCI World đều đang ở mức cao nhất mọi thời đại. Các điều kiện tài chính từ chênh lệch tín dụng đến lãi suất đang ở trạng thái dễ dàng hơn bao giờ hết.
 |
Biểu đồ 3 chỉ số chứng khoán chính của Mỹ |
Nếu chứng khoán toàn cầu kết thúc tháng 11 với mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ cuối những năm 80, các nhà đầu tư có thể hợp lý hóa điều đó với tin tốt về một loại vắc xin đến gần hơn mỗi ngày. Quá trình chuyển giao quyền lực sang tổng thống mới cũng đã bắt đầu và sự lựa chọn của Joe Biden cho vị trí Bộ trưởng Tài chính được biết đến và đáng tin cậy.
Nhưng điều rủi ro là tất cả các yếu tố diễn ra trong năm nay có thể đã làm giảm sự nhạy cảm của giới đầu tư, dẫn đến một đà tăng mạnh tạo ra các kỷ lục mới bất kể các nguyên tắc cơ bản. Sự tự mãn chứ không phải Covid-19 có thể sẽ là mối đe dọa mới đối với thị trường.
Rupert Thompson, Giám đốc đầu tư tại Kingswood Holdings cho biết: “Thị trường luôn hướng tới tương lai và hiện đang sẵn sàng để xem xét các tin tức tiêu cực ngắn hạn với hiểu biết rằng sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ đang được đảm bảo hơn nhiều sau các tin tức về vắc xin gần đây”.
Ông cũng cho biết thêm rằng, cùng với niềm tin các ngân hàng trung ương sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để chống đỡ các cú sốc tốt hơn.
Hơn 77 tỷ USD đã được bơm vào các quỹ ETF tại Mỹ vào tháng 11, một kỷ lục cao nhất từ trước đến nay. Điều đó đã giúp cho ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ ở mức cao nhất mọi thời đại vào cuối tuần qua, trong khi đó tỷ lệ thất nghiệp gia tăng đột biến, thu nhập giảm và tỷ lệ lây lan Covid-19 tiếp tục tăng mạnh tại Mỹ.
Chỉ số MSCI All Country World tăng 2,3% trong tuần qua. Chỉ số Stoxx Europe 600 ghi nhận tuần tăng điểm thứ 4 liên tiếp. Trong khi đó, số ca nhiễm virus đã vượt con số 60 triệu trên toàn cầu và các biện pháp ngăn chặn đã được mở rộng ở một số nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Chỉ số VIX đang trở lại mức thấp nhất kể từ tháng 2. Giá dầu WTI đã tăng trên 45 USD/thùng lần đầu tiên kể từ tháng 3 với kỳ vọng nhu cầu tăng.
Các nhà chiến lược của BCA Research đã viết trong một ghi chú: “Rủi ro ngắn hạn đối với tăng trưởng và giá tài sản rủi ro vẫn ở mức nghiêm trọng. Hoạt động kinh tế Mỹ đang chậm lại ngay cả trước khi các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn được áp dụng để ngăn chặn sự sụp đổ trong hệ thống chăm sóc sức khỏe”.
Mặc dù vậy, đà tăng của thị trường chứng khoán vẫn tiếp diễn, với phần lớn được đặt vào các tài sản chịu nhiều tác động của chu kỳ kinh tế.
Chắc chắn các nhà đầu tư đang đón đầu tin tức kinh tế tốt hơn vào năm 2021, nhưng với tốc độ này, những tin tức tích cực sẽ đi kèm với lợi nhuận giảm dần.
 |
Biểu đồ diễn biến chỉ số Dow Jones trong hơn 1 tháng qua |
Thompson tại Kingswood cho biết: “Mức định giá cao đối với cả thu nhập cố định và cổ phiếu có nghĩa là rất nhiều tin tốt đã được phản ánh vào giá”.
Niềm tin tăng giá có thể được giải thích bởi một kỷ lục khác được ghi nhận trong tuần này: Điều kiện tài chính dễ dàng nhất trong lịch sử, đang khuyến khích các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro ở khắp mọi nơi.
