Công ty cổ phần Cao su Phước Hòa: Lợi nhuận tăng, nhưng xuất hiện sức ì

Lợi nhuận sau thuế của Công ty cổ phần Cao su Phước Hòa (Phuruco, mã PHR, sàn HoSE) tăng vọt là tín hiệu vui, nhưng việc Công ty mất một phần tư liệu sản xuất trong ngành cốt lõi và có biểu hiện ứ vốn cho thấy, đâu đó đã xuất hiện sức ì trong kinh doanh.
Công ty cổ phần Cao su Phước Hòa: Lợi nhuận tăng, nhưng xuất hiện sức ì

Lũy kế 9 tháng, Phuruco đạt 1.159 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 31% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 650 tỷ đồng, tăng 63,7%.

Lợi nhuận tăng đột biến

Theo kết quả kinh doanh hợp nhất quý III/2019, Phuruco đạt doanh thu thuần quý III 589 tỷ đồng, tăng 67,8% so với quý III/2018. Lợi nhuận sau thuế quý III đạt 472 tỷ đồng, tăng tới 167% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 9 tháng, Công ty đạt 1.159 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 31% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 650 tỷ đồng, tăng 63,7%.

Nhìn vào bức tranh kinh doanh của Phuruco trong quý III/2019, có thể thấy, doanh nghiệp này có chi phí khá thấp, với chi phí bán hàng 5,2 tỷ đồng, chỉ chiếm 0,9% doanh thu thuần; chi phí quản lý doanh nghiệp 24,9 tỷ đồng, chiếm 4,2% doanh thu thuần. Giá trị tuyệt đối của chi phí quản lý doanh nghiệp hầu như không thay đổi đáng kể so với cùng kỳ, còn chi phí bán hàng thậm chí giảm hơn năm ngoái, trong khi doanh thu kỳ này tăng khá mạnh so với cùng kỳ.

Theo đó, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đã tăng tới 304% so với cùng kỳ năm trước, đạt 255 tỷ đồng. Tuy nhiên, sự tăng vọt của lợi nhuận sau thuế của quý III/2019 cũng còn có một yếu tố đến từ sự tăng vọt của khoản “lợi nhuận khác” gấp đôi cùng kỳ năm trước, đạt 322 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận khác của Công ty đạt khá cao, với 413 tỷ đồng và con số làm tăng lợi nhuận khác chủ yếu đến từ tiền thu bồi thường thực hiện dự án.

Khoản thu nhập đều

Liên quan đến các khoản thu nhập từ bồi thường dự án, thương vụ đáng chú ý gần đây nhất là hợp đồng hợp tác của Phuruco với Công ty TNHH Khu công nghiệp Việt Nam Singapore (VSIP), với điều khoản VSIP sẽ thực hiện bồi thường và hỗ trợ thiệt hại khi Phuruco bàn giao 691 ha để VSIP thực hiện Dự án VSIP III. Cụ thể, VSIP bồi thường, hỗ trợ cây cao su do thanh lý sớm được tính bình quân 1,3 tỷ đồng/ha, tương ứng 898,3 tỷ đồng. Số tiền này dự kiến chi trả trong 2 năm 2019 và 2020, bắt đầu từ tháng 9/2019.

Ngoài ra, VSIP sẽ chia cho Phuruco 20% lợi nhuận từ hoạt động cho thuê đất. Trong mọi trường hợp, số tiền được chia không thấp hơn 1,2 tỷ đồng/ha, tức tổng số tiền được chia không thấp hơn 829,2 tỷ đồng.

Về dài hạn, hai bên đang thống nhất các điều khoản cuối để ký hợp đồng hợp tác kinh doanh, trong đó Phuruco góp 20% vốn điều lệ và Dự án VSIP III, được chia lợi nhuận theo kết quả lợi nhuận kinh doanh hàng năm của toàn Dự án.

Dư tiền thừa, nhưng tụt dốc đầu tư

Về dòng tiền, Phuruco bắt đầu có các biểu hiện “an nhàn”, thể hiện trên sự tăng vọt của tài sản ngắn hạn, tăng tới 53% so với đầu năm, đạt 2.096 tỷ đồng tại thời điểm 30/9/2019. Lý do chính làm tăng tài sản ngắn hạn là sự tăng mạnh của đầu tư tài chính ngắn hạn.

Cuối quý III/2019, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn của Phuruco là 896 tỷ đồng, tăng 160% so với đầu năm 2019. Phần lớn đầu tư tài chính ngắn hạn là các khoản tiền gửi có kỳ hạn tại các ngân hàng thương mại với lãi suất từ 6,4% đến 7,3%.

Ngoài ra, Công ty cũng còn có tiền gửi dài hạn trị giá khoảng 442 tỷ đồng, với lãi suất 6,6% đến 7,7%. Tổng tiền gửi cả ngắn hạn và dài hạn lên tới 1.336 tỷ đồng, chiếm 42% vốn chủ sở hữu của Công ty.

Dòng tiền trong trạng thái dư giả, trong khi quy mô đầu tư có xu hướng giảm, số chi cho đầu tư tài sản cố định 9 tháng đầu năm chỉ bằng 69% so với cùng kỳ năm trước. Tín hiệu này phần nào cho thấy, Phuruco đang trong trạng thái “dồn ứ” vốn, nhưng không có động lực đẩy mạnh đầu tư hoặc không tìm được dự án mới khả thi.

Ngồi mát ăn bát vàng, nhưng…

Hợp tác với VSIP cho thấy, Phuruco đang đứng trước một cơ hội lớn “ngồi mát ăn bát vàng”, gần như không phải làm gì và vẫn nghiễm nhiên được chia một khoản thu nhập từ góp vốn bằng quyền sử dụng đất và thu tiền đền bù tài sản trên đất. Tuy nhiên, điều này cũng khiến Công ty mất một phần hoạt động cốt lõi là thu nhập từ khai thác và sản xuất cao su.
Tin bài liên quan

Ý kiến của bạn sẽ được biên tập trước khi đăng. Xin vui lòng gõ tiếng Việt có dấu

VNIndex

961.78

1.48 (0.15%)

 
VNIndex 961.78 1.48 0.15%
HNX 102.38 0.0 0.0%
UPCOM 55.4 0.04 0.08%