Thị trường chứng khoán tuần qua đón nhận hai thông tin mà theo đó đã có những tác động tích cực tới giao dịch của thị trường. Đầu tiên là gói hỗ trợ bất động sản 30.000 tỷ đồng, sau đó là hàng loạt ngân hàng lớn hạ lãi suất huy động. Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn hạ mức lãi suất huy động kỳ hạn 1 tháng xuống mức thấp kỷ lục 5%/năm. Việc lãi suất hạ nhanh và mạnh như vậy sẽ khiến những người gửi tiền trở nên khó khăn hơn trong việc tìm kiếm nơi thích hợp cho đồng vốn của mình. Mặc dù vậy, họ vẫn có những lựa chọn khác phù hợp hơn, bởi trong quyết định hạ lãi suất vừa ban hành, Ngân hàng Nhà nước không hạ trần lãi suất huy động. Tuy nhiên, nếu các ngân hàng tiếp tục huy động với lãi suất cao thì khó khăn trong việc đưa vốn ra còn tiếp diễn.
Tăng trưởng tín dụng đang là vấn đề hết sức đáng lo ngại, tính tới ngày 23/4 mới đạt mức 1,4%. Thông thường, tín dụng tăng mạnh vào cuối và đầu mỗi năm, việc hạ lãi suất huy động như vậy sẽ tạo đà cho tín dụng cuối năm tăng trưởng tốt hơn.
Việc giảm lãi suất có tác động đến TTCK hay không, về ngắn hạn, chúng ta chưa thể nhìn rõ được. Tuy nhiên, về dài hạn, những người có nhiều tiền đang gửi tại ngân hàng thật khó tìm ra kênh đầu tư nào hiệu quả. Rõ ràng, vàng - ngoại tệ đang tiềm ẩn rủi ro; bất động sản thì chưa phải đã chạm đáy. Có lẽ vì thế, kênh chứng khoán sẽ được hưởng lợi, không chỉ là dòng tiền đổ vào thị trường, mà các doanh nghiệp niêm yết sẽ hoạt động hiệu quả hơn khi chi phí vốn giảm xuống. Điều này mới là cốt lõi kích thích dòng tiền đổ vào TTCK.
Thông tin tích cực và có phần quyết liệt từ Chính phủ giúp cho TTCK có phiên giao dịch khá khởi sắc, đặc biệt là nhóm cổ phiếu bất động sản. Cả hai chỉ số đã có một tuần tăng điểm khá tốt, VN-Index đã có tuần tăng điểm thứ hai liên tiếp. Tuy nhiên, ở giai đoạn hiện nay, nhiều người vẫn còn nghi ngại, không chỉ bởi tâm lý “bán trong tháng 5”, mà còn bởi họ đang tiếp tục ngóng chờ thông tin từ kỳ họp Quốc hội khai mạc vào ngày 20/5 (bế mạc vào ngày 18/6). Chính điều này có thể sẽ khiến cho giao dịch của thị trường co hẹp hơn, sự phân hóa sẽ xuất hiện một phần do lực mua của khối ngoại, một phần từ thông tin của chính doanh nghiệp.
Vậy thị trường đã đến lúc mua hay chưa? Chúng tôi kỳ vọng, tháng 5 sẽ mang đến nhiều thay đổi và có thể khác hẳn tháng 5 mọi năm. Tháng 5 năm nay đang chứng kiến sự thăng hoa của TTCK thế giới, nhưng TTCK Việt
Các yếu tố hội tụ cho con sóng đang dần hình thành, điều quan tâm nhất của chúng tôi là thanh khoản của thị trường liệu có tiếp tục giữ được mức ổn định như tuần qua hay không? Bởi lẽ, thanh khoản tốt sẽ hấp dẫn dòng tiền đang đứng ngoài thị trường tham gia trở lại. Việc khối ngoại đang có xu hướng giao dịch mạnh trở lại sau một thời gian dài im ắng sẽ giúp sàn HOSE trở nên sôi động hơn nhiều so với sàn HNX và thanh khoản cũng có thể duy trì ở mức cao.
Nếu điều này đúng, chúng tôi cho rằng, nhà đầu tư có thể chuyển từ trạng thái quan sát sang mua gom dần. Cổ phiếu quan tâm là cổ phiếu sẽ được hưởng lợi từ chính sách hạ lãi suất. Đó là những doanh nghiệp có nguồn thu ổn định và đang có chi phí lãi vay cao, điển hình là HPG. Với mức lãi suất vay hạ từ 17%/năm xuống còn 9%/năm, HPG sẽ giảm được chi phí vay gần 50% so với cùng kỳ năm ngoái.
