Chứng quyền: Được ăn cả, ngã về không?

(ĐTCK) Tuần qua, có 6 mã chứng quyền có bảo đảm (CW) đáo hạn, trong đó 3 mã khiến nhà đầu tư mất trắng vốn đầu tư, 3 mã mang lại mức lãi 160%, 140%, 17,9% sau 3 tháng, nếu nắm giữ kể từ ngày phát hành. 

Nhà đầu tư thường chốt lời sớm và “chia lửa”

6 mã CW vừa đáo hạn là CMWG1901, CFPT1901, CMBB1901, CHPG1903, CHPG1901, CPNJ1901.

Trong đó, mã CMWG1901 do Công ty Chứng khoán BSC phát hành với khối lượng 1 triệu đơn vị dựa trên chứng khoán cơ sở là cổ phiếu MWG có giá 2.000 đồng/CW, tỷ lệ chuyển đổi 4:1 (4 CW đổi được 1 cổ phiếu), giá thực hiện 88.300 đồng/cổ phiếu, tức giá hòa vốn là 96.300 đồng/cổ phiếu (2.000 x 4 + 88.300).

Giá thanh toán (giá bình quân 5 phiên của cổ phiếu MWG trước ngày đáo hạn) là 117.120 đồng/cổ phiếu.

Như vậy, nhà đầu tư đạt mức lãi mỗi CW là (117.120 - 96.300)/4 = 5.205 đồng, tương đương tỷ suất sinh lời hơn 160% (5.205/2.000) sau 3 tháng. Nhà đầu tư CW lãi lớn, đồng nghĩa với BSC thua lỗ vì mức phí thu được từ CW không đủ bù đắp khoản phải thanh toán.

Tương tự, mã CFPT1901 do Công ty Chứng khoán VNDIRECT phát hành với khối lượng 726.450 triệu đơn vị dựa trên cổ phiếu FPT mang lại cho nhà đầu tư mức lãi 2.250 đồng/CW, tỷ suất sinh lời là 140,7% (giá CW phát hành là 1.900 đồng).

Mã CMBB1901 do Công ty Chứng khoán SSI phát hành với khối lượng 2.998.540 đơn vị dựa trên cổ phiếu MBB mang lại cho nhà đầu tư mức lãi 340 đồng/CW, tỷ suất sinh lời là 17,9% (giá CW phát hành là 1.900 đồng).

Ngược lại, mã CHPG1903 do Công ty Chứng khoán VPS phát hành với khối lượng 476.000 đơn vị dựa trên cổ phiếu HPG khiến nhà đầu tư mất trắng khoản phí mua 1.500 đồng/CW, vì có giá hòa vốn 26.200 đồng/cổ phiếu (2 CW đổi được 1 cổ phiếu), trong khi giá thanh toán là 21.300 đồng/cổ phiếu.

Mã lỗ thứ hai là CHPG1901 do Công ty Chứng khoán MB (MBS) phát hành với khối lượng 1.999.140 triệu đơn vị dựa trên cổ phiếu HPG có giá hòa vốn là 25.300 đồng/cổ phiếu (2 CW đổi được 1 cổ phiếu), trong khi giá thanh toán là 21.510 đồng/cổ phiếu; nhà đầu tư mất khoản phí mua 1.200 đồng/CW.

Mã lỗ thứ ba là CPNJ1901 do MBS phát hành với khối lượng 999.520 triệu đơn vị dựa trên cổ phiếu PNJ có giá hòa vốn 87.300 đồng/cổ phiếu (5 CW đổi được 1 cổ phiếu), trong khi giá thanh toán là 81.541 đồng/cổ phiếu; nhà đầu tư mất khoản phí mua 1.700 đồng/CW.

Một số nhà đầu tư CW cho biết, họ giao dịch sản phẩm mới này tương tự như cổ phiếu và chủ yếu là “lướt sóng”.

Cụ thể, bán cắt lỗ ngay khi cảm thấy rủi ro và hiện thực hóa lợi nhuận khi có lãi.

Dù chứng khoán cơ sở của CW đều là các cổ phiếu chất lượng, nhưng nguy cơ giảm giá là không nhỏ nếu thị trường chung có diễn biến kém khả quan, nhất là đối với mã CW có giá hòa vốn cao hơn nhiều giá chứng khoán cơ sở.

Do đó, rất ít nhà đầu tư nắm giữ CW đến khi đáo hạn, tức hiếm có tình trạng “được ăn cả, ngã về không”.

CW mới: Không dễ thu hút nhà đầu tư

Ngày 5/9, VNDIRECT hoàn thành đợt phân phối 342.450 CW dựa trên cổ phiếu MWG với giá 8.000 đồng/CW, tỷ lệ chuyển đổi 4:1, giá thực hiện 90.000 đồng/cổ phiếu.

Như vậy, giá hòa vốn là 122.000 đồng/cổ phiếu; nhà đầu tư đang tạm có lãi nếu chỉ xét theo mức giá hiện tại của MWG là 122.400 đồng/cổ phiếu (phiên cuối tuần qua tăng 4,8%).

Ngày 9/9, Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) đã hoàn thành đợt phát hành CW dựa trên cổ phiếu MWG. CW này có khối lượng 244.000 đơn vị, kỳ hạn 3 tháng, giá phát hành 5.600 đồng, tỷ lệ chuyển đổi 5:1, giá thực hiện 94.000 đồng/cổ phiếu. Như vậy, giá hòa vốn của CW cũng là 122.000 đồng/cổ phiếu.

Theo quy định tại Thông tư 107/2016/TT-BTC, thời hạn hoàn thành việc phân phối chứng quyền cho nhà đầu tư đăng ký mua là 15 ngày kể từ ngày giấy chứng nhận chào bán chứng quyền có hiệu lực.

Sau khi tổ chức phát hành hoàn thành việc phân phối CW, trong vòng 7 ngày làm việc tiếp theo, CW sẽ được niêm yết và giao dịch trên HOSE.

Trong khi đó, cùng ngày 9/9, Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam thất bại trong cả 6 mã CW chào bán dựa trên các cổ phiếu DPM, NVL, STB, VHM, HPG, VNM.

Ngày 11/9, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã cấp giấy phép chào bán 3 triệu CW cho MBS, chứng khoán cơ sở là cổ phiếu MWG, tỷ lệ chuyển đổi 5:1, kỳ hạn 3 tháng.

Giá CW là 2.850 đồng, giá thực hiện là 120.900 đồng/cổ phiếu, tương ứng giá hòa vốn là 135.200 đồng/cổ phiếu. MBS chào bán CW từ ngày 16 - 18/9.

Dự báo, MBS sẽ khó phát hành CW thành công, vì mức giá hòa vốn cao hơn mức giá hòa vốn do VNDIRECT và VCSC vừa phát hành, trong khi CW của hai công ty này cũng không thực sự hấp dẫn, bởi nhà đầu tư không mua hết số lượng chào bán (VNDIRECT phát hành được 57%, VCSC phát hành được 16,3%).

Mặc dù vậy, với diễn biến tăng điểm của thị trường trong vài phiên gần đây, tâm lý nhà đầu tư trở nên lạc quan hơn, có thể CW vẫn có cơ hội.

Tin bài liên quan

Ý kiến của bạn sẽ được biên tập trước khi đăng. Xin vui lòng gõ tiếng Việt có dấu

VNIndex

993.05

-0.52 (-0.05%)

 
VNIndex 993.05 -0.52 -0.05%
HNX 106.01 -0.04 -0.03%
UPCOM 56.78 -0.19 -0.33%