PHS: Khuyến nghị trung lập với VJC và HVN

Nguồn : PHS - CTCK Phú Hưng

Ngành : Hàng không

Download : baocaocapnhathk_RKED.pdf

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị trung lập trong ngắn hạn đối với các doanh nghiệp vận tải hàng không do các cơn gió ngược chiều đã bắt đầu xuất hiện.

Tuy vậy, trong dài hạn việc tiếp tục phát triển ngành công nghiệp du lịch như là một mũi nhọn đồng thời phát triển đầy đủ các dịch vụ cơ sở hạ tầng bổ trợ sẽ là những động lực chính cho sự tăng trưởng của ngành vận tải hàng không.

Đối với VJC, động lực tăng trưởng chính cho hãng hàng không giá rẻ này sẽ là mở rộng đường bay quốc tế với biên lợi nhuận tốt hơn, cùng với việc đẩy mạnh phí dịch vụ phụ trợ. Chúng tôi cho rằng mức giá hợp lý đối với VJC là 114.100 đồng/CP.

HVN với vị thế là hãng hàng không quốc gia tiêu chuẩn 4 sao sẽ còn nhiều dư địa phát triển đội bay cũng như mạng lưới của mình trong tương lai khi cảng hàng không quốc tế Long Thành đi vào hoạt động. Tuy nhiên, việc các đối thủ cạnh tranh xuất hiện ngày càng nhiều khiến cho HVN đối mặt với bài toán cạnh tranh khá khốc liệt trong ngắn hạn. Chúng tôi ước tính giá trị hợp lý đối với cổ phiếu HVN là 36.100 đồng/CP.