PHS: Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu HPG

Nguồn : PHS - CTCK Phú Hưng

Ngành : sắt thép

Download : bao-cao-phan-tich-hpg_XOYQ.pdf

Với việc là năm đầu tiên HPG đã tiêu thụ vượt mức công suất thiết kế 10% (tiêu thụ 2,2 triệu tấn so với công suất 2 triệu tấn/năm), dự án thép Dung Quất giai đoạn I là sự bổ sung cần thiết trong việc nâng cao quy mô và sản lượng.

Trong năm 2018, chúng tôi cho rằng HPG có thể đạt 57,268 tỷ đồng doanh thu thuần (+24,1% YoY).

Dựa vào các giả định chính : Sản lượng thép xây dựng tăng trưởng ở mức 22,7% nhờ vào thị trường chung duy trì mức tăng trưởng 12%, trong khi đó thị phần HPG tiếp tục gia tăng lên mức 26,29%.

Trong khi đó giá bán sẽ tăng nhẹ ở mức 5% - Ống thép sẽ có mức tăng chậm lại trong năm 2018 với giả định thị phần của HPG sẽ duy trì ở mức hiện tại đồng thời giá bán tăng nhẹ 2% so với năm 2017.

Trong khi đó biên lợi nhuận của HPG có thể sẽ giảm nhẹ và đạt mức 22%, do giá than và quặng sắt có tín hiệu quay đầu tăng nhẹ trong giai đoạn đầu năm 2018.

Qua đó, LNST HPG năm 2018 có thể đạt 9.089 tỷ đồng (+14% YoY), EPS ước đạt 6.045 đồng/cổ phiếu.

Trong báo cáo trước chúng tôi chọn mức P/E cho HPG là 7.x lần, tuy vậy hiện nay HPG đã được thị trường định giá lại và đang giao dịch tại mức P/E trailing 2017 là 12x lần.

Do đó chúng tôi thận trọng chọn mức P/E hiện tại làm mục tiêu cho HPG trong năm nay. Do đó mức giá phù hợp với cổ phiếu HPG là 71.895/cổ phiếu.

 Khuyến nghị: Tăng tỷ trọng với cổ phiếu HPG.


VNIndex

1,007.08

1.11 (0.11%)

 
VNIndex 1,007.08 1.11 0.11%
HNX 148.1 -0.29 -0.2%
UPCOM 66.5 -0.11 -0.16%

Lịch sự kiện

30/11/2020
01/12/2020
03/12/2020
08/12/2020
09/12/2020
15/12/2020
16/12/2020
17/12/2020
21/12/2020
22/12/2020
26/10/2021