PHS: Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu SBT với giá mục tiêu 19.660 đồng/CP

Nguồn : PHS - CTCK Phú Hưng

Ngành : Mía đường

Download : baocaocapnhatsbt_WIVD.pdf

CTCP Thành Thành Công Biên Hòa (SBT – sàn HOSE) có chiến lược chuyển từ việc cung cấp đường như một mặt hàng tiêu dùng đơn thuần trở thành sản phẩm tốt và có lợi cho sức khỏe.

Những nhóm sản phẩm đường như đường hữu cơ, đường ăn kiêng, đường phèn cao cấp... vừa mang lại lợi ích cho sức khỏe người tiêu dùng, vừa mang lại giá trị cao giúp biên lợi nhuận công ty tăng lên vượt trội.

Phát triển những kênh phân phối còn nhiều dư địa tăng trưởng cho mục tiêu ổn định trung và dài hạn: Kênh tiểu thủ công nghiệp SME được chú trọng hơn khi Việt Nam có hơn 90% doanh nghiệp là SME và đóng góp tới 45% GDP cho nền kinh tế.

Bên cạnh đó, SBT cũng tận dụng tốt nhất hệ thống phân phối rộng khắp của BHS sau sáp nhập giúp kênh B2C phát triển tích cực hơn. Ngoài ra, Công ty đang thử nghiệm hệ thống bán lẻ thông qua kênh thương mại điện tử và kỳ vọng khi đi vào hoạt động ổn định sẽ hỗ trợ gia tăng lợi nhuận.

Chúng tôi dự phóng doanh thu thuần của SBT trong niên độ 2019 -2020 lần lượt là 11.834 tỷ đồng (tăng 9% so với niên độ trước) với ước tính sản lượng đường tiêu thu đạt 771 ngàn tấn (tăng trưởng 3%) và mức giá bán đường tối thiểu dao động trong khoảng 10.000 – 15.000 đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 399 tỷ đồng (tăng trưởng 53%) với giả định SBT biên lợi lãi gộp ở mức 12,4%.

Bằng phương pháp định giá DCF và P/E, ước tính mức giá hợp lý cho cổ phiếu SBT khoảng 19.660 đồng/cổ phiếu trong niên độ 2019 - 2020 (+6% so với giá hiện tại). Từ đó đưa ra khuyến nghị nắm giữ cho cổ phiếu này.


VNIndex

760.33

13.28 (1.75%)

 
VNIndex 760.33 13.28 1.75%
HNX 105.08 2.56 2.43%
UPCOM 50.31 0.0 0.0%