PHS: Khuyến nghị mua cổ phiếu TNG

Kết thúc 9 tháng, TNG ghi nhận kết quả kinh doanh khá tích cực khi doanh thu ghi nhận đạt 2.727 tỷ đồng (tăng 48% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 130 tỷ đồng (tăng trưởng 48%=), lần lượt hoàn thành 99% doanh thu và vượt 2% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2018.

Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp cũng duy trì ở mức 18%, tương đương so với cùng kỳ năm trước. Sự tích cực này có được nhờ trong năm, TNG gặp nhiều thuận lợi trong việc tìm kiếm các đơn hàng số lượng lớn và dòng sản phẩm phù hợp với thế mạnh, từ đó hỗ trợ tăng hiệu quả kinh doanh.

Dự báo cho cả năm 2018, hoạt động kinh doanh tích cực vẫn sẽ là điển nhấn cho TNG vì quý IV thường là thời điểm lễ, tết, nhu cầu mua sắm tăng, kỳ vọng doanh thu cả năm 2018 có thể ghi nhận 3.362 tỷ đồng (tăng 35% so với năm trước). Cùng với đó, giả định biên lợi nhuận gộp cả năm 2018 duy trì tương đương năm 2017 ở mức 17,6%, ước tính lợi nhuận sau thuế của TNG sẽ đạt 150 tỷ đồng (tăng trưởng 30%).

Bằng phương pháp DCF và P/E (tỷ trọng 50% - 50%), mức giá hợp lý cho cổ phiếu TNG sẽ vào khoảng 22.705 đồng/ cổ phiếu, tương ứng với mức P/E kỳ vọng là 6.4x. Từ đó đưa ra khuyến nghị MUA cho cổ phiếu này.