PHS: Khuyến nghị mua cổ phiếu TCB với giá mục tiêu 24.500 đồng/CP

Nguồn : PHS - CTCK Phú Hưng

Ngành : Ngân hàng

Download : baocoaccapnhattcb_NISR.pdf

Cho năm 2020, chúng tôi cho rằng tăng trưởng của Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (TCB – sàn HOSE) được dẫn dắt nhờ vào đà tăng của tín dụng và cải thiện hệ số NIM.

Trong đó chúng tôi cho rằng hệ số NIM sau giai đoạn sụt giảm của Q1 và Q2/2019 sẽ tiếp tục hồi phục trở lại nhờ vào sự cải thiện của các khoản cho vay bất động sản và chi phí vốn giảm nhờ vào nguồn CASA dồi dào.

Tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng sẽ tiếp tục mở rộng cao hơn trung bình ngành nhờ vào vòng đệm vốn dày nhất hệ thống của TCB.

Dự phóng cho năm 2020, chúng tôi cho rằng thu nhập lãi thuần của TCB có thể đạt mức 17.133 tỷ đồng (tăng 20,2% so với năm ngoái). Hệ số NIM tiếp tục mở rộng lên mức 4,65% từ mức 4,54% của năm 2019. Qua đó lợi nhuận sau thuế của ngân hàng có thể đạt mức 12.047 tỷ đồng (tăng 17,8%).

Sử dụng phương pháp chiết khấu lợi nhuận thặng dư (Residual income), chúng tôi cho rằng mức giá hợp lý đối với cổ phiếu TCB là 24.500 VNĐ/CP, qua đó đưa ra khuyến nghị : Mua đối với cổ phiếu TCB, upside là 26.9%.


VNIndex

701.8

21.57 (3.07%)

 
VNIndex 701.8 21.57 3.07%
HNX 97.84 2.23 2.28%
UPCOM 48.63 0.0 0.0%