PHS: Khuyến nghị mua cổ phiếu FMC
Nếu chỉ tính riêng tháng 5 và tháng 6, doanh số FMC đã có sự hồi phục trở lại khi tăng 5% do bước vào vụ thu hoạch chính từ cuối tháng 5 và thu hoạch rộ trong tháng 6.
Đồng thời, năm nay thời tiết thuận lợi, thả nuôi tốt, đạt sản lượng trên 6.800 tấn (+7%) và có lãi khá, lợi nhuận dần được cải thiện trong quý II với mức lãi sau thuế ước tính là 45 tỷ, tương ứng với mức lãi ròng trong 6 tháng đầu năm đạt 86 tỷ (+40%).
Giá tôm trải qua giai đoạn rớt giá mạnh về dưới 90 nghìn đồng/kg trong tháng 6. Dự báo từ nay đến cuối năm, giá tôm tiếp tục duy trì ở mức thấp nhưng không giảm sâu nữa do nhu cầu gia tăng vào dịp cuối năm.
Với giả định giá tôm trung bình năm 2019 giảm nhẹ 4% so với năm 2018 và sản lượng tăng đều 10% mỗi năm, chúng tôi dự phóng doanh thu FMC đạt 4.023 tỷ đồng (tăng 6% so với năm ngoái). Giả định biên lợi nhuận duy trì ở mức 10,4%, lợi nhuận sau thuế ước tính của FMC đạt 205 tỷ (tăng trưởng 13%).
Bằng phương pháp DCF và P/E, mức giá hợp lý cho FMC sau pha loãng là 34.462 đồng/ cổ phiếu (tương ứng P/E forward 8.x), từ đó đưa ra khuyến nghị mua cho cổ phiếu này.
