MBS: Khuyến nghị mua cổ phiếu SZC với giá mục tiêu 59.800 đồng/CP

Nguồn : MBS - CTCK MB

Ngành : Bất động sản

Download : baocaocapnhatszc-8498.pdf

Trong tháng 7, CTCP Sonadezi Châu Đức (SZC – sàn HOSE) đã triển khai đợt đầu tiên bán sản phẩm dự án KDC Hữu Phước bằng hình thức Hợp đồng hợp tác đầu tư góp vốn xây dựng hạ tầng khu đô thị, nhà đầu tư sẽ nhận lại bằng sản phẩm đất nền hoặc nhà ở được xây dựng hoàn chỉnh theo quy định.

Bằng hình thức này, Công ty đã đưa sản phẩm ra thị trường trong khi vẫn tiếp tục chờ phê duyệt từ UBND tỉnh cho phép bán hàng.

Theo trao đổi, trong đợt đầu thực hiện, Công ty đã hoàn thành các Hợp đồng hợp tác với khoảng 170 sản phẩm. Đây là các căn nhà liền kề tại giai đoạn 1 với diện tích từ 175 – 196 m2. Hợp đồng hợp tác có thời gian thực hiện 12 tháng, với 4 đợt thanh toán chi phí đầu tư để nhận lại sản phẩm đất nền. CTCP Phát triển Đô thị Công nghiệp số 2 là một trong những khách hàng lớn tham gia.

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm của SZC tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, doanh thu đạt 402 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ, lợi nhuận trước thuế đạt 229 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ, lần lượt hoàn thành 69% và 106% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận cả năm.

Bất chấp chi phí đền bù giải tỏa thu hồi đất tăng mạnh trong năm 2020 cũng như 6 tháng đầu năm 2021, biên lợi nhuận gộp cho thuê đất công nghiệp vẫn đạt mức cao hấp dẫn với 62% trong quý I và tăng lên 68% trong quý II/2021, đưa trung bình 6 tháng đầu năm lên mức 65,2%, tăng mạnh 13% so với cùng kỳ năm trước.

Các chi phí về tài chính, bán hàng và quản lý tiếp tục được kiểm soát tốt, chi phí tài chính và bán hàng bằng mức 2020, trong khi chi phí quản lý tăng 150%, nhưng giá trị thấp với tổng giá trị là 27 tỷ đồng.

Khu công nghiệp được quy hoạch với diện tích 1.556 ha, trong đó diện tích đất cho thuê là 1.109 ha. Diện tích khu đô thị quy hoạch với 537 ha, trong đó tỷ lệ đất thương phẩm là khoảng 40%. Công ty đang đẩy nhanh công tác đền bù và thu hồi.

Ước tính diện tích đất cho thuê khu công nghiệp đến cuối 2021 là còn khoảng 620 ha, trong đó diện tích sẵn sàng cho thuê là gần 300 ha. Đối với khu đô thị, toàn bộ diện tích đất thương phẩm với khoảng 220 ha là tiền năng tăng trưởng mạnh trong những năm tới, khi giá cho thuê đất khu công nghiệp và đô thị đang tăng nhanh tại khu vực.

Bà Rịa Vũng Tàu ngày càng phát triển mạnh mẽ và trở thành địa chỉ hấp dẫn cho phát triển các khu công nghiệp với lợi thế vô cùng to lớn như hệ thống cảng nước sâu Cái Mép - Thị Vải, cụm điện khí Phú Mỹ, thành phố biển Vũng Tàu, khu du lịch nghỉ dưỡng biển Long Hải - Hồ Tràm - Bình Châu...

Trong 9 tháng đầu năm 2011, đầu tư vào Bà Rịa Vũng Tàu đạt 39 dự án gồm 11 dự án FDI và 28 dư án trong nước với tổng vốn đầu tư 950 triệu USD, hoàn thành 150% kế hoạch năm và vượt 52% cùng kỳ.

Hiện tại, Bà Rịa Vũng Tàu có 15 khu công nghiệp đang hoạt động với tổng diện tích trên 8.700 ha với tỷ lệ lấp đầy tăng cao. Để nắm bắt cơ hội dòng vốn đầu tư nước ngoài đang tăng lên, tỉnh cũng đang xây dựng kế hoạch phát triển thêm 4 Khu công nghiệp mới với tổng diện tích khoảng 5.700 ha trong giai đoạn 2020 - 2025, định hướng 2030.

Cập nhật tình hình thị trường và hoạt động đầu tư kinh doanh của công ty, chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu cổ phiếu SZC lên mức 59.800 đồng/cổ phần, đồng thời khuyến nghị mua cổ phiếu SZC cho mục tiêu trung và dài hạn.


VNIndex

1,393.8

-1.53 (-0.11%)

 
VNIndex 1,393.8 -1.53 -0.11%
HNX 388.29 1.29 0.33%
UPCOM 99.6 0.23 0.23%