MBS khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu REE

Mặc dù duy trì quan điểm tích cực về lợi nhuận dự phóng 2018, chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu REE từ 44.600 đồng còn 38.200 đồng nhằm phản ánh (i) mức lãi suất phi rủi ro cao hơn của thị tr ờng Việt Nam và (ii) điều chỉnh giả định dự phóng.

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu REE. Lợi nhuận ròng (LNR) 2018 dự kiến tăng trưởng 34% cùng kỳ nhờ đóng góp lớn của danh mục điện và lãi chuyển nhượng dự án bất động sản (BĐS) đột biến trong 6 tháng đầu 2018.

Tuy nhiên, 2019 chúng tôi dự phóng LNR ghi nhận mức giảm 14% so với 2018, trong đó không tính đến sự đóng góp từ (i) VIID và hoạt động chuyển nhượng dự án BĐS của REE, (ii) dự phòng/hoàn nhập đầu tư tài chính.

Loại trừ mảng BĐS mang tính biến động cao và các khoản dự phòng/hoàn nhập tài chính trong 2017 – 2019, LNR REE ước tăng 8% trong 2018 và 2% trong 2019 so với cùng kỳ.