Nguồn : KIS - CTCP KIS Việt Nam

Ngành : Dược phẩm

Download : baocaocapnhatdhg_LMYG.pdf

Kênh Dược phẩm thương mại OTC – chiếm 90% doanh thu của CTCP Dược Hậu Giang (mã DHG) - có triển vọng không tích cực do (1) xu hướng bảo hiểm y tế toàn dân (2) sự phát triển mạnh mẽ của khối bệnh viện tư nhân (3) thay đổi thói quen người tiêu dùng.

Bên cạnh đó, mảng dược mỹ phẩm mới (sản phẩm dưỡng da, mặt) đang được phát triển khá tích cực trong mối quan hệ hợp tác với Taisho.

DHG cũng đang tập trung nâng cấp dây chuyền sản xuất hiện tại lên chuẩn PMDA (Nhật), tương đương với EU-GMP, US-FDA và có khả năng được đấu thầu vào nhóm 1 & 2, theo ban lãnh đạo chia sẻ.

Room nước ngoài được mở tối đa lên 100% kể từ giữa 2018. Cổ đông chiến lược Taisho Pharmaceutical Ltd. thể hiện rõ mong muốn được nâng thêm tỷ lệ sở hữu tại DHG.

Chúng tôi dự phóng doanh thu và lợi nhuận ròng 2019 của DHG sẽ hồi phục lên 4.201 tỷ đồng và 674 tỷ đồng, tăng lần lượt 9,8% và 10,2% so với cùng kỳ. EPS forward 2019 sẽ đạt 4.600đ/cp.

Sử dụng mức trung bình lịch sử P/E của DHG và trung bình P/E của các đối thủ ngoại, cộng với EPS forward 2019, chúng tôi ước tính giá mục tiêu của DHG là 77.800đ/cp vào cuối 2019. Tổng mức sinh lời là 0.4%, bao gồm cổ tức tiền mặt 3.000đ. Khuyến nghị TRUNG LẬP.