KBSV: Khuyến nghị mua vào cổ phiếu FPT

8 tháng đầu năm 2018, doanh thu và lợi nhuận trước thuế của FPT tăng lần lượt 19% và 32% so với cùng kỳ trong điều kiện so sánh tương đương (không tính đến doanh thu khối bán lẻ và phân phối trong năm 2017).

Doanh thu khối Công nghệ và Viễn Thông đóng góp 94% tổng doanh thu; lợi nhuận trước thuế khối công nghệ và viễn thông đạt 863 tỷ và 994 tỷ, tăng lần lượt 31% và 19% so với cùng kỳ năm trước trong đó riêng mảng xuất khẩu phầm mềm đóng góp 773 tỷ, tăng 30%. Dư địa thị trường đối với mảng xuất khẩu phần mềm và mảng viễn thông còn lớn là yếu tố đảm bảo cho tăng trưởng của FPT trong trung hạn.

Chúng tôi đánh giá rủi ro hoạt động của FPT trong 3-5 năm tới là khá thấp do dư địa tăng trưởng các mảng kinh doanh chính còn lớn. Trong dài hạn, rủi ro xuất phát từ cạnh tranh khốc liệt trong ngành viễn thông, đặc biệt ở mảng thuê bao Internet và Pay TV. Ở mảng công nghệ, việc nâng cao trình độ chuyên môn nhân sự cùng định hướng phát triển của ban lãnh đạo sang các lĩnh vực mang nhiều giá trị gia tăng hơn sẽ ảnh hưởng then chốt đến khả năng tăng trưởng trong dài hạn.