KBSV: Khuyến nghị mua cổ phiếu MBB với mức giá mục tiêu là 29.400 đồng/CP

Nguồn : KBSV - CTCK KB Việt Nam

Ngành : Ngân hàng

Download : baocaocapnhatmbb_UVKO.pdf

Nhờ mối quan hệ lâu bền với các doanh nghiệp quân đội lớn như Viettel, Vinacomin, Saigon New Port, Vietnam Helicopter, … MBB đã vươn lên đầu ngành về tỷ lệ CASA, đứng thứ 2 về chi phí vốn bình quân và trong nhóm đầu về khả năng sinh lời trên tài sản với kết quả trong năm 2018 lần lượt đạt 33.5%; 3.48% và 1.83%. Đây đã, đang và sẽ tiếp tục là lợi thế cạnh tranh lớn nhất của MBB trong “cuộc chiến” giành thị phần tín dụng cũng như các hoạt động khác.

Tăng trưởng cho vay tiêu dùng cá nhân tập trung vào cho vay mua nhà để ở và tiêu dùng tín chấp tại MCredit là hai điểm nhấn chính trong xu hướng dịch chuyển sang tín dụng bán lẻ. Bên cạnh đó, việc đẩy mạnh nguồn thu ngoài lãi từ bảo hiểm nhân thọ với MB Ageas và hoạt động thanh toán sẽ giúp ngân hàng đa dạng hóa nguồn thu, giảm thiểu rủi ro. Đây sẽ là hai động lực quan trọng thúc đẩy hoạt động của MBB trong các năm tới.

Chúng tôi kỳ vọng vào sự chuyển mình mạnh mẽ hơn của MBB như đã diễn ra trong năm 2018 với sự dẫn dắt của CEO đầu tiên trong lịch sử ngân hàng không xuất thân từ quân đội. Dù quan điểm thận trọng vẫn là ưu tiên hàng đầu tại MBB, chúng tôi kỳ vọng sự thay đổi trên sẽ giúp MBB nhanh chóng mở rộng NIM và đẩy mạnh tăng trưởng lợi nhuận so với các năm trước.

Dù rủi ro trong ngắn đến trung hạn là hiện hữu nhưng chúng tôi vẫn đánh giá tích cực đối với cổ phiếu MBB nhờ mức định giá tương đối thấp hiện tại trong khi sở hữu chất lượng tài sản tốt và tiềm năng tăng trưởng cao hơn trung bình ngành. Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu MBB với mức giá mục tiêu là 29.400 đồng/CP, cao hơn 31% giá thị trường tại thời điểm định giá.