BVSC: Khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu TDM
CTCP Nước Thủ Dầu Một là doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng nhanh và hiệu quả hoạt động ở mức cao. Công ty có thể tiếp tục tăng trưởng nhanh trong vài năm tới nhờ đầu tư thêm nhà máy mới cũng như nhu cầu nước sạch tăng ở Bình Dương.
Trong dài hạn, chúng tôi vẫn duy trì đánh giá TDM là công ty hấp dẫn và có nhiều tiềm năng để trở thành một công ty rất lớn trong ngành sản xuất và cung cấp nước sạch. Mức định giá FCFF cho mục tiêu dài hạn của BVSC là 40.700 VND/CP.
Tuy nhiên, với việc TDM thay đổi chính sách kế toán làm giảm lợi nhuận kỳ vọng trong những năm tới thì BVSC thực hiện đánh giá lại và đưa ra mức giá mục tiêu ngắn hạn dựa trên định giá P/E là 30.400 VND/CP.
Mức giá mục tiêu này thấp hơn 6,7% so với mức giá đóng cửa ngày 23/7/2019 của TDM là 32.600 đồng/CP. Do đó, chúng tôi khuyến nghị NEUTRAL trong ngắn hạn đối với cổ phiếu TDM.
