BVSC: Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu SAB với giá mục tiêu 197.400 đồng/CP
Nguồn : BVSC - CTCK Bảo VIệt
Ngành : Tiêu dùng
Download : bvsc-bao-cao-cap-nhat-sab-02-2022-6913.pdf
BVSC dự báo Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, mã chứng khoán SAB – sàn HOSE) năm 2022 với doanh thu đạt 32.152 tỷ đồng (tăng 21,9% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 4.676 tỷ đồng (tăng trưởng 27,2%).
Dự báo trên dựa trên giả định: (i) sản lượng bia phục hồi 20%; (ii) biên gộp giảm nhẹ như trên và (iii) chi phí bán hàng tiếp tục duy trì ở mức cao (về số tuyệt đối) để hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và duy trì thị phần. EPS dự phóng 6.708 đồng/cp và PE 2022 25,3x.
Với mức PE 2022 25,3x, SAB đang giao dịch thấp hơn PE trung bình 5 năm 25,6x của bản thân và trung vị 27,6x của các công ty cùng ngành trong khu vực. Xét trên tăng trưởng 2022, PEG của SAB đang dưới 1x so với mức trung vị 1,7x của các công ty cùng rổ so sánh.
Qua đó, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với SAB và đưa ra giá mục tiêu 197.400 đồng/cp, tương ứng PE mục tiêu 29,4x cho 2022 và 24,8x cho 2023.
