BVSC: Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu OCB
Gần đây, Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB – sàn HOSE) đã công bố kết quả kinh doanh quý IV/2021 với lợi nhuận trước thuế phục hồi mạnh mẽ 58,1% so với quý trước lên 1.750,4 tỷ đồng (giảm 8,3% so với mức nền cao quý IV/2020), kết quả này cao hơn một chút so với ước tính của BVSC là 1.731,9 tỷ đồng (giảm 9,3% so với cùng kỳ năm trước).
Điểm nhấn chính: (1) Tăng trưởng tín dụng tốt trong quý IV/2021; (2) NIM có dấu hiệu phục hồi; (3) NoII phục hồi mạnh mẽ sau giãn cách; (4) CIR đạt mức thấp mới; và (5) Cải thiện chất lượng tài sản.
Lũy kế, lợi nhuận trước thuế năm 2021 của OCB tăng trưởng 24,9% so với cùng kỳ năm trước lên 5.518,6 tỷ đồng, hoàn thành 100,3% dự báo của chúng tôi.
Do kết quả kinh doanh quý IV/2021 của OCB tương đối sát với dự báo của chúng tôi, chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị Outperform và giá mục tiêu (TP) theo Phương pháp Thu nhập thặng dư ở mức 32.098 đồng/cổ phiếu (Upside: 15,6%).
Dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2022 hiện tại của chúng tôi cho OCB là 6.598,8 tỷ đồng (+19,6% YoY), theo đó OCB đang giao dịch ở mức P/B năm 2022 là 1,42x với ROAE năm 2022 mạnh mẽ là 21,6% trước phát hành, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận ở mức 2 chữ số và chất lượng tài sản cải thiện.
