ACBS: Khuyến nghị mua cổ phiếu MWG

Nguồn : ACBS- CTCK ACB

Ngành : Phân phối - Bán lẻ

Download : baocaocapnhatmwwg_QGVG.pdf

Trong 9 tháng năm 2019, CTCP Đầu tư thế giới di động (MWG – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 76.763 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế tăng 36%, đạt 2.976 tỷ đồng, tương ứng hoàn thành 75% và 77% dự phóng của chúng tôi.

Tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp/doanh thu ghi nhận mức 13,4%, so với 13,1% trong 9 tháng năm 2018, trong khi biên lợi nhuận gộp  đạt 18,4% so với 17,6% trong 9 tháng năm 2018.

Trong đó, biên lợi nhuận gộp quý III/2019 đạt mức cao kỷ lục với 19,7% (quý III/2018: 17,7%), chủ yếu nhờ sự đóng góp tích cực của ngành hàng điện lạnh, gia dụng, dụng cụ nhà bếp, thực phẩm & hàng tiêu dùng nhanh. Việc đưa thêm các sản phẩm gia dụng & nhà bếp – có giá bán thường không cao nhưng có biên lợi nhuận tốt, đặc biệt là các sản phẩm mang nhãn hiệu riêng (private label) - là một trong những lý do giúp tăng trưởng lợi nhuận vượt trội hơn doanh thu kể từ đầu năm.

Chuỗi thegioididong.com (TGDD) ghi nhận doanh thu 25.562 tỷ đồng (giảm 3,9%; việc chuyển đổi từ các cửa hàng điện thoại sang các cửa hàng điện máy vẫn tiếp diễn), trong khi doanh thu chuỗi DienmayXanh.com (DMX) tăng 22,3%, đạt 44.062 tỷ đồng.

Nhóm sản phẩm điện thoại duy trì được mức tăng trưởng 4% mặc dù thị trường điện thoại giảm 4,5% nvề giá trị trong 9 tháng năm 2019, theo GFK.

Nhóm sản phẩm điện lạnh - gia dụng tiếp tục tăng trưởng trên 35% và là động lực chính giúp doanh thu chuỗi DMX tăng 22% so với cùng kỳ năm 2018.

Với chiến lược “bán những sản phẩm chưa từng bán” và “phục vụ những khách hàng chưa từng phục vụ”, trong tháng 8/2019, MWG đã thử nghiệm cửa hàng bán lẻ điện thoại di động giá rẻ có tên dienthoaiSIEURE.com (DTSR) tại các khu vực đông dân cư ở TP.HCM.

Giá bán sản phẩm sẽ rẻ hơn giá của chuỗi TGDD nhờ cắt giảm nhiều chi phí như điều hòa, bảo hành (khách hàng sẽ tự đi bảo hành), không có chính sách đổi/trả... Tuy nhiên, sản phẩm vẫn được đảm bảo chính hãng.

Trong giai đoạn thử nghiệm, DTSR chỉ bán những điện thoại có giá dưới 8 triệu đồng và chưa bán online, có bán điện thoại đã qua sử dụng. Cửa hàng có diện tích 15-20m2 và chỉ có 1 nhân viên phụ trách tất cả mọi việc.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua cho MWG dựa trên kết quả tích cực của các chuỗi kinh doanh hiện tại và kỳ vọng tăng trưởng tiếp tục tích cực cho năm sau.


VNIndex

966.18

-1.99 (-0.21%)

 
VNIndex 966.18 -1.99 -0.21%
HNX 102.94 0.23 0.22%
UPCOM 55.52 0.11 0.21%