Thanh khoản thị trường được duy trì khá tốt trong tuần cho thấy xu hướng tăng hiện tại của thị trường khá ổn định. Khối ngoại đã mua ròng trở lại và giải ngân hơn 100 tỷ đồng riêng trong phiên thứ 6. Tuần qua là tuần tăng điểm thứ 3 liên tiếp, cho thấy dù đà tăng lần nay không quá mạnh nhưng xu hướng tăng ngắn hạn khá bền vững.
Quốc hội đã bắt đầu kỳ họp cuối năm kéo dài 31 ngày làm việc, với các thảo luận chính về tình hình phát triển kinh tế xã hội năm 2015, kế hoạch phát triển năm 2016, cũng như kế hoạch 5 năm 2016 - 2020. Mục tiêu tăng trưởng GDP 6,5% cho năm 2015, dự kiến 6,7% trong năm 2016 và 6,5 - 7,0% trong cả giai đoạn 2016 - 2020 cho thấy Chính phủ và Quốc hội đều lạc quan về khả năng phục hồi kinh tế trong trung hạn.
Ngoài ra, các chỉ tiêu khác về kinh tế vĩ mô như lạm phát và tỷ giá đều được cải thiện trong 5 năm qua. Nhìn chung, dù dự báo kinh tế có thể còn gặp khó khăn trong giai đoạn sắp tới, Chính phủ và các chuyên gia vẫn đánh giá giai đoạn 5 năm 2016-2020 sẽ phát triển tốt hơn và ổn định hơn giai đoạn 2011- 2015.
Vấn đề quan ngại lớn nhất hiện tại vẫn là nợ công, do tỷ lệ nợ công so với GDP sẽ tăng lên mức 61,3% vào cuối năm 2015 so với mức 59,6% vào cuối năm 2014. Tỷ lệ nợ công so với GDP tăng nhanh là do thâm hụt ngân sách 2015 cao hơn dự kiến bởi hụt nguồn thu từ giá dầu; lạm phát 2015 rất thấp (chỉ 1%), khiến GDP danh nghĩa tăng trưởng thấp và tỷ giá tăng mạnh trong năm 2015 khiến nợ vay bằng ngoại tệ tính sang đồng nội tệ tăng mạnh.
Tuy nhiên, báo cáo ngân sách 9 tháng đầu năm 2015 cho thấy, Chính phủ đang nỗ lực kiểm soát chi tiêu và thâm hụt ngân sách. Do vậy, dù khả năng của ngân sách chi cho đầu tư và phát triển trong những năm tới là khá hạn chế, chúng tôi đánh giá Chính phủ sẽ kiểm soát tốt nợ công trong giai đoạn 2016 - 2020.
Trong tuần qua, Ngân hàng Nhà nước đã công bố kết luận thanh tra Eximbank (EIB). Thông tin tiêu cực từ ngân hàng này đã không có tác động lớn tới thị trường. Kết luận thanh tra của Ngân hàng Nhà nước được đưa ra theo hướng xử lý một số cổ đông lớn của Eximbank và thay đổi ban lãnh đạo của Eximbank theo cách khá mềm mỏng.
Theo đó, Ngân hàng Nhà nước sẽ cử người vào EIB thông qua cổ phần mà Vietcombank sở hữu tại ngân hàng này và ủy quyền của một số cá nhân cho Ngân hàng Nhà nước. Như vậy, chính thức là EIB không bị kiểm soát đặc biệt và không gây tâm lý tiêu cực cho thị trường,
Nhìn chung, chúng tôi đánh giá xu hướng tăng giá ngắn hạn hiện tại khá bền vững và có khả năng đi xa. Đây là thời điểm thích hợp để tham gia đầu tư dài hạn.
