Khuyến nghị kém khả quan đối với mã HHC ở thời điểm hiện tại
(CTCK FPT - FPTS)
Mã chứng khoán: HHC – Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà
Doanh thu năm 2017 đạt 867 tỷ đồng, tăng 1.5% y-o-y, LNST đạt 34 tỷ đồng, tăng 2% y-o-y.
Sản lượng bán đạt hơn 16,000 tấn bánh kẹo các loại. Giá trị xuất khẩu đạt hơn 3 triệu USD, khoảng 70 tỷ đồng giảm 2% so với 2016.
Bổ nhiệm ban lãnh đạo mới sau khi thoái vốn nhà nước, bầu ra HĐQT mới nhiệm kỳ 2018 – 2022. Di chuyển nhà máy sản xuất chính sang khu công nghiệp VSIP Bắc Ninh. Tổng giá trị đầu tư năm 2017 là 78 tỷ đồng.
Không trả cổ tức cho cổ đông hiện hữu năm 2017. Trích lập quỹ đầu tư phát triển trị giá hơn 32 tỷ đồng, quỹ khen thưởng phúc lợi trị giá 1.7 tỷ đồng.
Kế hoạch 2018: Doanh thu: 1,100 tỷ đồng (+27%). Lợi nhuận trước thuế: 100 tỷ đồng (+136%). Cổ tức: 10%. Đầu tư xây dựng cơ bản: 14 tỷ đồng.
Phát hành trái phiếu không chuyển đổi trong năm 2018 với giá trị 700 tỷ đồng để huy động nguồn vốn để đầu tư bổ sung 03 hệ thống dây chuyền tại khu công nghiệp VSIP Bắc Ninh.
Kết quả kinh doanh Quý 1/2018: Doanh thu: 245 tỷ đồng (+9%), đạt 22.31% kế hoạch. LNTT: 8.24 tỷ đồng (-28%), chỉ đạt 8.23% kế hoạch 2018 dù là quý cao điểm dịp Tết.
Các luận điểm đầu tư:
- Thương hiệu kẹo Hải Hà là thương hiệu lâu đời với nhiều mặt hàng bánh kẹo phong phú, phân khúc khách hàng quen thuộc.
- Giá đường trong nước giảm 15% trong năm 2018, do ảnh hưởng của việc hiệp định ATIGA có hiệu lực.
nhập khẩu trong khu vực. Ø Giá nguyên liệu đầu vào: đường kính, chất béo, sữa bột, nguyên liệu socola…
- Chi phí khấu hao tăng cao sau khi đầu tư xây dựng và lắp đặt mới nhà máy, ảnh hưởng tới lợi nhuận của HHC.
- Tỷ giá ngoại tệ của các nước HHC nhập khẩu nguyên vật liệu và xuất khẩu hàng hóa (Trung Quốc, Mỹ, Lào, Myanmar…)
HHC hiện giao dịch ở mức P/E trailing 50x, mức khá cao so với các doanh nghiệp cùng ngành. Chúng tôi khuyến nghị KÉM KHẢ QUAN đối với mã HHC ở thời điểm hiện tại.
..>> Tải báo cáo
Giữ khuyến nghị mua dành cho MWG
(CTCK Bản Việt - VCSC)
Mã chứng khoán: MWG – CTCP Đầu tư Thế giới di đôngk
Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho MWG với tổng mức sinh lời 67%. PEG 3 năm hiện ở mức hấp dẫn 0,6.
Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 3%, với việc điều chỉnh giảm dự báo số cửa hàng Bách Hóa Xanh, khi ban lãnh đạo chuyển hướng sang ưu tiên chất lượng cửa hàng (doanh thu/ cửa hàng) thay vì số lượng đơn thuần.
Theo đó, chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng kép hàng năm của LNST gia đoạn 2017-2020 từ 23% xuống 21%.
Dự báo 2018: LNST tăng 33% nhờ Điện Máy Xanh, một phần bù đắp bởi mức lỗ 5.5 triệu USD của Bách Hóa Xanh.
Yếu tố hỗ trợ: Tốc độ mở rộng chuỗi Bách Hóa Xanh nhanh hơn so với dự báo.
Yếu tố bất lợi: Tốc độ mở rộng Bách Hóa Xanh chậm, cạnh tranh gay gắt từ các kênh thương mại điện tử thuần túy.
Khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu NCT
(CTCK FPT – FPTS)
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị THEO DÕI đối với Công ty Cổ phần Dịch vụ hàng hóa Nội Bài (HSX: NCT) với những luận điểm sau:
- Là doanh nghiệp dẫn đầu với thị phần năm 2017 khoảng 50% - 55% khai thác tại cảng hàng không Nội Bài. Hoạt động kinh doanh ổn định.
- Cổ tức cao và ổn định. Dự kiến năm 2018, công ty sẽ chi trả cổ tức 9,000 đồng/cổ phiếu bằng tiền mặt (tương đương với khoảng 9% thị giá hiện tại)
- Cổ phiếu NCT đang được giao dịch với P/E = 9.3 – mức tương đối hợp lý so với doanh nghiệp dịch vụ hàng không, không có kỳ vọng tăng trưởng trong năm 2018. Các yếu tố cần theo dõi
- Cạnh tranh tại khu vực Nội Bài đang ngày càng gay gắt với các đối thủ ALS, ACSV. Thị phần của NCT đang có xu hướng giảm.
- Tiến độ và hiệu quả của việc khai thác kho CT2 và NCT3
..>> Tải báo cáo
