PAC: Tích lũy trong trung hạn
CTCK Rồng Việt (VDSC)
CTCP Pin Ắc quy Miền Nam (PAC – sàn HOSE) đã công bố kết quả kinh doanh năm 2014 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 2.017 tỷ đồng và 74,4 tỷ đồng, tăng lần lượt 7,8% và 20,9% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này khá sát với dự phóng của chúng tôi và biên lợi nhuận gộp không có nhiều cải thiện so với năm 2013.
Dù vậy, do độ trễ từ 2-3 tháng khi nhập nguyên liệu, nên chúng tôi đánh giá PAC sẽ hưởng lợi từ xu hướng giảm của giá chì ngay trong quý 1/2015. Đối với triển vọng năm 2015, chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị TÍCH LŨY trong TRUNG HẠN với giá mục tiêu 27.500 đồng/cp. Giá cổ phiếu PAC đã tăng khoảng 4% kể từ sau thời điểm chúng tôi phát hành báo cáo cập nhật cho đến nay.
ASM: Khuyến nghị mua vào
CTCK MayBank KimEng (MBKE)
ASM ghi nhận xu hướng giảm kéo dài từ tháng 10/2014. Đà giảm của ASM hình thành kênh giá giảm khá rõ nét.
Phiên hôm nay chứng kiến sự bứt phá mạnh mẽ của ASM, lần đầu tiên đóng cửa nằm phía trên kênh giá giảm.
Đường giá cũng đồng thời vượt lên trên đường MA trung hạn. Xu hướng của ASM do đó chuyển sang tăng.
Thanh khoản rất đột biến trong phiên đột phá kháng cự hôm nay. KLGD hiện vượt hoàn toàn mức thanh khoản trung bình 50 ngày, cho thấy dòng tiền đang mở rộng.
Chỉ báo kỹ thuật cố lên vùng tích cực. MACD đang tăng nhanh về sát bên dưới đường 0, nếu thành công cắt lên trên mức này, sự ủng hộ dành cho đường giá sẽ rõ nét hơn.
Chiến lược đầu tư: NĐT có thể xem xét mua vào ASM ở quanh mức giá hiện tại 9.2, Mục tiêu đầu tiên: 10.5 (+14,1%), Mức dừng lỗ: 8.5 (-7,6%).
PXS: PE đang giao dịch ở mức hấp dẫn
CTCK BIDV (BSC)
Kết quả kinh doanh 2014 tăng trưởng mạnh: theo báo cáo tài chính chưa kiểm toán được công bố ngày 20/01/2015, năm 2014, PXS đạt 1662 tỷ đồng doanh thu và 123 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng lần lượt 65% và 62% so với năm 2013. Kế hoạch kinh doanh 2015 thận trọng: trong năm 2015, doanh nghiệp đặt kế hoạch 1750 tỷ đồng doanh thu và 130 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế và 101 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.
Chúng tôi lưu ý rằng việc đặt kế hoạch trên chưa tính đến việc doanh nghiệp đang thực hiện đấu thầu 2 dự án Thỏ Trắng và RC 9 với giá trị mỗi dự án khoảng gần 50 tỷ đồng và nếu đầu thầu thành công sẽ thực hiện trong năm 2015. Ngoài ra, nếu 2 dự án Kình Ngư Trắng và Sư Tử Trắng được khởi công trong quý 3/2015 thì doanh thu năm 2015 của PXS có thể tăng lên mức khoảng 2000 tỷ.
Kế hoạch đầu tư: Hiên doanh nghiệp đang xem xét đầu tư thêm 1 cẩu 550 tấn với giá trị 7-8 triệu EUR và kéo dài thêm cầu cảng Sao Mai-Bến Đình với mức đầu tư khoảng 100 tỷ đồng. Dự kiến cơ cấu nguồn vốn đầu tư là 30% vốn chủ sở hữu và 70% vốn vay. Doanh nghiệp cũng chia sẻ có khả năng tăng vốn chủ sở hữu từ các quỹ và phát hành thêm để đầu tư.
Chính sách cổ tức: doanh nghiệp dự kiến tiếp tục duy trì tỷ lệ 13% cổ tức bằng tiền mặt trong năm 2015.
Căn cứ trên kế hoạch kinh doanh và đánh giá triển vọng năm 2015 của doanh nghiệp, chúng tôi dự báo doanh nghiệp sẽ đạt được khoảng 1882 tỷ đồng doanh thu năm 2015 và khoảng 130 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương đương EPS 2015 ước đạt 2600 đồng/cổ phiếu.
Chúng tôi cũng đánh giá điểm rơi doanh thu và lợi nhuận các dự án của PXS sẽ tập trung vào quý I và quý II/2015. Như vậy, hiện PXS đang được giao dịch với P/E FW 2015 là 8.6 – mức P/E khá hấp dẫn đối với 1 doanh nghiệp kỳ vọng có kết quả kinh doanh khả quan trong năm 2015, đặc biệt là trong quý I và quý II/2015.
NTP: Kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2015 khả quan
CTCK BIDV (BSC)
CTCP Nhựa Thiếu Niên Tiền Phong đã công bố báo cáo tài chính riêng lẻ quý IV/2014. Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt dạt 2.784 tỷ đ (+10.64%) và 304 tỷ đ (+8.20%).
Đóng góp chính cho tăng trưởng lợi nhuận sau thuế là công ty con TNHH Nhựa Thiếu Niên Tiền Phong miền Trung (NTP miền Trung). Đi vào hoạt động cuối 2013, công ty NTP miền Trung đã đóng góp 113 tỷ đồng thu nhập tài chính cho công ty mẹ (toàn bộ lợi nhuận sau thuế của NTP miền Trung được ghi nhận vào doanh thu tài chính của công ty mẹ).
Kết quả kinh doanh năm 2015 của công ty được kỳ vọng khả quan nhờ (1) tăng nhu cầu đối với các sản phẩm nhựa xây dựng; (2) giá hạt nhựa giảm và (3) Nhà máy NTP-miền Trung được hưởng ưu đãi thuế suất TNDN là 0% trong 4 năm đầu.
MBC: Kết quả năm 2015 sẽ tiếp tục ảm đảm
CTCK MB (MBS)
BMC công bố kết quả kinh doanh quý IV/2014. Theo đó, doanh thu đạt mức 45.6 tỷ VNĐ, giảm 41.5% so với cùng kỳ; lợi nhuận đạt mức 3 tỷ VNĐ, giảm 84% so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm 2014, doanh thu của Công ty đạt mức 154 tỷ VNĐ, giảm mạnh so với mức 372 tỷ VNĐ của năm 2013. Lợi nhuận sau thuế năm 2014 đạt mức 21 tỷ VNĐ, tương đương EPS đạt 1,700 VNĐ, thấp nhất trong nhiều năm trở lại đây.
Kết quả kinh doanh của BMC liên tục sụt giảm trong các quý gần đây cả về doanh thu và lợi nhuận khi tình hình tiêu thụ xỉ titan của Công ty gặp khó khăn và giá cả giảm mạnh với cùng kỳ năm trước.
Hiện nay, giá xuất khẩu Xỉ Titan còn khoảng giảm khoảng 50% so với cùng kỳ năm 2013, tác động tiêu cực đến lợi nhuận của BMC. Nguyên nhân chủ yếu là do Kinh tế Trung Quốc tiếp tục được dự báo sẽ tăng trưởng chậm lại.
Trong năm 2014, Các công ty sản xuất xỉ Titan sẽ chịu thuế tài nguyên là 16% so với mức 11% của năm 2013. Ngoài ra, thuế xuất khẩu xiỉ Titan hiện ở mức 10% và phí môi trường là 70.000 đồng/tấn ilmenite khai thác được.
Chúng tôi đánh giá triểu vọng kinh doanh của BMC sẽ tiếp tục ảm đạm trong năm 2015.
