(ĐTCK) Năm 2012 lỗ, năm 2013 lãi 24,6 triệu đồng, năm 2014 lãi sau thuế 8 tỷ đồng trên vốn điều lệ 12 tỷ đồng, năm 2015 có kế hoạch tăng vốn lên 150 tỷ đồng, có thực sự là Công ty cổ phần PIV đang chuyển mình?
PIV, dấu hỏi về chất lượng lợi nhuận

Ảnh Internet

Kết quả kinh doanh đột biến

Năm 2010, CTCP Đầu tư và Thẩm định giá Dầu khí PIV (nay là Công ty cổ phần PIV) tiến hành niêm yết lần đầu 1,2 triệu cổ phiếu trên Sở GDCK Hà Nội (HNX). Trong năm này, Công ty lãi 703 triệu đồng, tương đương mức lãi cơ bản mỗi cổ phiếu là 586 đồng. Năm trước đó, PIV đạt mức lãi sau thuế 901 triệu đồng, nhưng mức lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu là 2.283 đồng.

Hai năm sau đó (2011 - 2012), PIV kinh doanh thua lỗ, với mức lỗ lần lượt là 2,183 tỷ đồng và 512 triệu đồng. Năm 2013, tình hình khả quan hơn khi Công ty có lãi 24 triệu đồng. Năm 2014 vừa qua, PIV báo lãi lớn: 8,03 tỷ đồng sau thuế, vẫn trên vốn điều lệ 12 tỷ đồng. Báo cáo tài chính năm 2014 đã đưa ra một bức tranh hoàn toàn mới về tình hình kinh doanh của PIV, khi Công ty đạt doanh thu 102 tỷ đồng, gấp hơn 20 lần mức doanh thu bình quân của 3 năm trước đó (giai đoạn 2011 - 2013, doanh thu chưa khi nào chạm ngưỡng 6 tỷ đồng).

Với kết quả kinh doanh tích cực trong năm qua, năm nay, PIV khiến cổ đông “ngất ngây” với một phương án kinh doanh tiếp tục tăng trưởng vượt bậc: 200 tỷ đồng doanh thu, tăng gần 100%; 32 tỷ đồng lợi nhuận, gấp gần 4 lần năm 2014; chia cổ tức tỷ lệ 5%. Đồng thời với với kế hoạch kinh doanh này, PIV xây dựng phương án tăng vốn điều lệ lên 150 tỷ đồng.

Không rõ phương án chi tiết của PIV về kế hoạch tăng vốn do không tìm được tài liệu ĐHCĐ và do doanh nghiệp không công bố chi tiết trong Biên bản họp ĐHCĐ cũng như Nghị quyết ĐHCĐ thường niên năm 2015, nhưng với kế hoạch chuyển mình toàn diện từ quy mô vốn điều lệ đến hiệu quả kinh doanh, PIV dường như đã bỏ lại quá khứ hoạt động kém hiệu quả phía sau để bước sang trang mới. 

Nghi vấn doanh thu, lợi nhuận của PIV

Tương lai tươi sáng về hiệu quả kinh doanh của PIV mà cổ đông đang được nhận từ Ban lãnh đạo doanh nghiệp không giúp giá cổ phiếu tăng lên, mà ngược lại, giá có xu hướng giảm trong thời gian qua. Không ít NĐT lo ngại về hiệu quả thực sự của PIV, nằm ở chính báo cáo tài chính mà doanh nghiệp đã công bố.

Cuối năm 2014, tổng tài sản của PIV tăng lên mức 40,53 tỷ đồng, từ mức 17,716 tỷ đồng cuối năm 2013. Số dư tiền mặt tăng từ 242 triệu đồng lên 2,842 tỷ đồng. Công ty tất toán các khoản đầu tư dài hạn trị giá 13,31 tỷ đồng. Đó là những điểm tích cực trong bức tranh tài sản của PIV, còn lại là những điểm “gợn”.

Với tổng tài sản 40,53 tỷ đồng, PIV gần như không có tài sản dài hạn. Khoản mục lớn nhất và gần như duy nhất có giá trị lớn tại Công ty là khoản phải thu khách hàng, trị giá 37,683 tỷ đồng. Công ty cũng không có vay nợ, chủ yếu là 2 khoản phải trả, bao gồm phải trả người bán và người mua trả tiền trước, trị giá gần 20 tỷ đồng. Đầu năm 2014, cả khoản mục phải thu và phải trả của PIV đều rất thấp, chưa tới 1 tỷ đồng phải thu và 2 tỷ đồng phải trả.

Thông thường, doanh thu tăng cao thì khoản phải thu cũng tăng cao. Nhưng trong trường hợp của PIV, khoản phải thu khách hàng chiếm tới 37% tổng doanh thu, lớn hơn nhiều lợi nhuận gộp, khiến thị trường đặt nghi vấn về việc có hay không tình trạng PIV báo doanh thu, lợi nhuận lớn để phục vụ cho kế hoạch phát hành cổ phiếu trong năm 2015?

Nghi ngờ này được đặt ra khi trong quý I/2015, PIV đạt 7,268 tỷ đồng doanh thu, nhưng phần tăng thêm khoản mục phải thu khách hàng lại lớn hơn doanh thu (?). Không thu được bất kỳ đồng nào từ bên ngoài, không có tiền chi trả người bán, thì con số lợi nhuận 625 triệu đồng trong quý I/2015 của PIV liệu có đáng tin cậy?

Bùi Sưởng
Bình Luận (0)

Bài viết chưa có bình luận nào. Bạn nên dùng tiếng Việt có dấu khi bình luận.