Niềm tin xói mòn vì những “phát biểu” bất thành

Từ đó, nhà đầu tư có cơ sở chính xác hơn để đưa ra quyết định đầu tư cổ phiếu của doanh nghiệp. Trên thực tế, có nhiều lãnh đạo đã thực hiện được cam kết của mình trong những dịp này, thậm chí đạt kết quả vượt kế hoạch ban đầu, nhưng cũng có nhiều trường hợp, các phát biểu trước cổ đông không thành hiện thực với vô vàn lý do.

Kể từ tháng 6/2014 tới nay, cổ phiếu ITA của CTCP Đầu tư và Công nghiệp Tân Tạo (ITA) chỉ "lẹt đẹt" quanh mức 5.000 đồng/cổ phiếu, dù thanh khoản trung bình khoảng hơn 4,4 triệu đơn vị/phiên. Tháng 6/2017, tại Đại hội đồng cổ đông thường niên, ông Đặng Thành Tâm, Chủ tịch HĐQT Tổng CTCP Phát triển đô thị Kinh Bắc (KBC) chủ trì đại hội thay bà Đặng Thị Hoàng Yến, Chủ tịch HĐQT ITA đã phát biểu, giá cổ phiếu chỉ có lên, không thể đi xuống, mức tăng ít nhất là 30%. Bên cạnh đó, ông Tâm kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ phản ánh đúng hoạt động của Công ty và sẽ lên trên mệnh giá vào cuối năm 2017.

Tuy nhiên, thực tế cho thấy, diễn biến giá cổ phiếu ITA không có gì thay đổi, thậm chí còn đi xuống, hiện đang giao dịch ở mức 3.490 đồng/cổ phiếu, giảm hơn 10% trong 1 năm qua. Điều này cũng phù hợp với kết quả kinh doanh mà doanh nghiệp công bố. Theo đó, 9 tháng năm 2017, ITA ghi nhận 354 tỷ đồng doanh thu, tăng 2 lần so với mức 185,7 tỷ đồng cùng kỳ năm 2016.

Lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh nhờ vậy tăng đáng kể, từ mức 87 tỷ đồng cùng kỳ 2016 lên xấp xỉ 127 tỷ đồng. Tuy nhiên, doanh thu tài chính giảm mạnh còn 9 tỷ đồng, trong khi năm trước đó đạt 62,5 tỷ đồng. Kết quả, Công ty lãi sau thuế hợp nhất hơn 39 tỷ đồng, tăng so với con số 31,5 tỷ đồng cùng kỳ năm 2016, nhưng chỉ mới đạt 13% kế hoạch đề ra năm 2017.

Mới đây nhất, một trường hợp gây “sốc” với nhà đầu tư là cổ phiếu HVG của CTCP Hùng Vương. Nếu như năm 2016, các con số trên báo cáo kiểm toán của HVG khiến nhiều nhà đầu tư thất vọng thì tới Đại hội đồng cổ đông thường niên 2017, Công ty tiếp tục cho nhà đầu tư “ăn bánh vẽ” với kế hoạch thoát lỗ và lãi 400 tỷ đồng.

Cơ sở được lãnh đạo doanh nghiệp đưa ra là nhu cầu cá tra gia tăng, nguồn cung không đủ, trong khi HVG có lợi thế khép kín, ký được các đơn hàng xuất khẩu khả quan. Đáng chú ý, tồn kho dưới ao lớn trong bối cảnh trên càng giúp Công ty tự tin với kế hoạch.

Bên cạnh đó, Chủ tịch HĐQT HVG cũng cam kết sẽ công bố thông tin kịp thời, chú trọng hơn tới hoạt động quan hệ nhà đầu tư (IR) trong thời gian tới, để nhà đầu tư hiểu rõ hoạt động của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, kết quả là sau khi báo lỗ nửa năm, tới hết năm, con số sau kiểm toán vẫn là lỗ. Thông tin này khiến cổ phiếu HVG giảm sàn vài phiên liên tiếp. Một nhà đầu tư mua cổ phiếu HVG trước thông tin bán công ty con Việt Thắng và dự kiến chào bán cho đối tác chiến lược chia sẻ, dù Hùng Vương đang thua lỗ, nhưng nguyên nhân chính là nợ nần quá nhiều, nên nếu giảm được áp lực nợ vay thì khả năng hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn nằm trong quỹ đạo đi lên. Điều này cùng với thông tin tích cực về khả năng trả nợ nhờ bán tài sản, thoái vốn công ty con, khiến anh đã quyết định mua cổ phiếu HVG.

Thế nhưng, tới đầu tuần qua, thông tin lỗ sau kiểm toán chênh lệch rất nhiều so với trước kiểm toán của HVG đã khiến cổ phiếu giảm sàn, trong khi nhiều nhà đầu tư “cảm thấy bị lừa dối” và rất bức xúc với cách công bố thông tin của doanh nghiệp. Vì cổ phiếu vừa về tới tài khoản đã lỗ ngay, nên nhà đầu tư này cho biết, đành lòng giữ lại chờ kết quả kinh doanh quý I (niên độ tài chính 1/10/2017 - 30/9/2018) của doanh nghiệp, đồng thời kỳ vọng tình hình hoạt động của Công ty sẽ khởi sắc.

Tính đến cuối năm 2017, dù đa số công ty chưa chưa công bố báo cáo tài chính năm, nhưng nhiều nhà đầu tư đã cảm thấy hết hi vọng với những doanh nghiệp đã 9 tháng trôi qua nhưng vẫn đang lỗ lũy kế.

Chẳng hạn, CTCP Bất động sản Du lịch Ninh Vân Bay (NVT) lũy kế 9 tháng đầu năm 2017 lỗ ròng 301 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước đó lãi 2,8 tỷ đồng. Con số này cách rất xa so với kế hoạch lãi 16,5 tỷ đồng trong năm qua. Tương tự, CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG) có kế hoạch năm 2017 lãi sau thuế gần 245 tỷ đồng nhưng thực tế, 9 tháng đầu năm lỗ gần 21 tỷ đồng.

Với kết quả thực tế cách biệt lớn so với kế hoạch được Đại hội đồng cổ đông thông qua, niềm tin của nhà đầu tư vào những dự báo, cơ sở xây dựng kế hoạch của HĐQT, Ban lãnh đạo doanh nghiệp cũng dần bị xói mòn. Trong đó, đặc điểm chung ở những doanh nghiệp này là cách thức công bố thông tin không kịp thời và hầu như không giải trình chi tiết tới nhà đầu tư.