VPBS: Khuyến nghị nắm giữ VNM
CTCP Sữa Việt Nam (HSX-VNM) dự kiến thâu tóm một công ty sữa tại Pháp, tiếp tục mở rộng thị trường sang các nước châu Âu. Thông tin về khoản đầu tư này vẫn chưa được cung cấp.
Trước đó VNM đầu tư 179 tỷ đồng để năm giữ 19,3% cổ phần cổ phần Công ty sữa Miraka. Trong năm 2014, VNM tiếp tục đầu tư thành công 7 triệu USD để mua lại 70% cổ phần Công ty Driftwood Dairy, đóng góp hơn 2.600 tỷ đồng vào doanh thu năm 2014 của Vinamilk.
Ngày 18/2/2015, VNM đã có nghị quyết thành lập công ty con tại Ba Lan với vốn điều lệ là 3 triệu USD. Điều này phù hợp với chiến lược của công ty để trở thành một trong 50 công ty sữa lớn nhất thế giới với doanh thu 3 tỷ USD/năm.
Trong báo cáo trước, chúng tôi khuyến nghị mua dài hạn với giá mục tiêu của VNM là 113.000 đồng/cổ phiếu và lợi suất cổ tức là 4%. So với thời điểm ra báo cáo lần đầu (19/11/2014), giá cổ phiếu VNM đã tăng 8%. Với mức giá ngày hôm nay đóng cửa là 109.000 đồng/cổ phiếu, chúng tôi thay đổi khuyến nghị thành NẮM GIỮ thay vì MUA. VNM đang được giao dịch ở mức P/E là 18,3 lần và P/B là 5,5 lần.
