VPBS: Khuyến nghị nắm giữ EIB
Triển vọng ngành ngân hàng sẽ khởi sắc từ năm 2016 trở đi nhờ sự phục hồi của nền kinh tế và chát lượng tài sản được cải thiện.
Hệ số NIM được kỳ vọng sẽ cải thiện trong thời gian tới nhờ vào sự dịch chuyển của cơ cấu tài sản sang nhóm tài sản sinh lời cao hơn và tỷ trọng cho vay liên ngân hàng giảm sẽ giúp cải thiện khả năng sinh lời của ngân hàng.
Tăng trưởng lợi nhuận không mấy khả quan trong năm 2015 nhưng sẽ được cải thiện từ năm 2016. Do tỷ lệ nợ xấu năm 2014 tăng đột ngột và tỷ lệ nợ xấu năm 2015 được dự đoán sẽ cao hơn nữa, chúng tội dự báo chi phí dự phòng của EIB sẽ tăng 66%, lợi nhuận do đó sẽ giảm tương ứng. Khi nhóm khách hàng chủ chốt là DNVVN hồi phục, triển vọng của ngân hàng sẽ khởi sắc.
Cổ phiếu EIB đang được giao dịch ở mức P/E là 31,39 lần, cao hơn nhiều so với các NH tương đương do hệ số ROE và lợi nhuận thấp. Do đó, cổ phiếu EIB đã tăng giá kém hơn các NH tương đương và VN-Index trong 12 tháng qua. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng sự chênh lệch này sẽ được thu hẹp trong năm tới.
