VPBS: Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu BTP
CTCP Nhiệt điện Bà Rịa (BTP – HSX) vừa công bố Báo cáo tài chính quý II/2016. Theo đó, doanh thu 6 tháng đầu năm của BTP đạt 789 tỷ đồng, giảm nhẹ 7,4% so với cùng kỳ, do áp dụng giá bán trung bình của năm 2015. Sản lượng điện bán trong 6 tháng đầu năm 2016 ước tăng 20% so với cùng kì năm ngoái.
Trong nửa đầu năm 2016, doanh thu tài chính của BTP sụt giảm mạnh 48,1% xuống còn 43,2 tỷ đồng, do BTP chỉ ghi nhận lãi chênh lệch tỷ giá 25 tỷ đồng, giảm 61,7% so với cùng kì . Tuy nhiên chi phí tài chính của BTP cũng giảm mạnh 60,6% do không còn lỗ tỷ giá. Tính đến thời điểm 30/6/2016, BTP còn dư nợ 28,7 triệu won Hàn Quốc (tương đương với 573 tỷ đồng), trong khi tại thời điểm cuối quý II/2016 đồng won đã giảm giá 3,8% so với cuối quý I/2016.
Nhờ đó, kết thúc quý II/2016, BTP đạt mức lợi nhuận sau thuế 31 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2015 lỗ 45 tỷ đồng. Với mức lợi nhuận này, tính đến hết quý II/2016 công ty đã hoàn thành 52,2% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
Chúng tôi duy trì dự phóng doanh thu 1.949 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 79 tỷ đồng cho cả năm 2016. BTP hôm nay đóng cửa giảm 0,7% tại 13.800 đồng/cổ phiếu. BTP hiện đang giao dịch với mức P/E 2016 là 10,5 lần dựa trên dự phóng của chúng tôi, tức là khá hợp lý. Do đó chúng tôi duy trì khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu BTP.
