VPBS: Khuyến nghị mua vào VHC
VHC vẫn là cổ phiếu tốt cho nhà đầu tư dài hạn, khuyến nghị mua vào cổ phiếu này.
Trong báo cáo lần đầu CTCP Vĩnh Hoàn (VHC), chúng tôi khuyến nghị MUA dài hạn dựa trên những lập luận sau:
VHC là doanh nghiệp dẫn đầu về kim ngạch xuất khẩu cá tra phi-lê trong năm năm liên tiếp, và đứng đầu trong xuất khẩu sang Mỹ. Ngoài ra, VHC là doanh nghiệp duy nhất có mức thuế chống bán phá giá 0% khi xuất sang Mỹ đến năm 2017. Đây là lợi thế lớn so với các doanh nghiệp cùng ngành.
Bên cạnh đó, nhà máy sản xuất collagen bắt đầu đi vào hoạt động trong quý I/2015, dự kiến năm 2015 sẽ đóng góp 180 tỷ đồng doanh thu cho VHC, bên cạnh mảng hoạt động sản xuất cá tra và xuất khẩu gạo. Doanh thu của VHC tăng 24% trong năm 2014 và VPBS ước tính sẽ tăng 22% năm 2015.
VHC bán nhà máy sản xuất thức ăn năm 2014, thu về khoảng 185 tỷ đồng. Sau khi tái cơ cấu và mua thêm nhà máy mới (Vạn Đức Tiền Giang), VHC tiếp tục mở rộng công suất để đáp ứng nhu cầu xuất khẩu. Năm 2015, công suất sẽ tăng tăng 10% đến 15% và lợi nhuận sau thuế ước đạt 340 tỷ đồng, giảm 23% so với năm trước nhưng vẫn tăng 33% so với lợi nhuận điều chỉnh (sau khi đã loại trừ các khoản thu nhập bất thường). Cổ phiếu VHC đã tăng giá khá cao
Trong 12 tháng qua, giá cổ phiếu VHC đã tăng mạnh hơn thị trường và các doanh nghiệp cùng ngành, tăng khoảng 1,7 lần. Tuy nhiên, dựa vào các chỉ số cơ bản, VHC vẫn là cổ phiếu tốt cho nhà đầu tư dài hạn.
