VPBS: Khuyến nghị mua vào DHA
Lợi nhuận đã tăng trở lại sau những khó khăn. DHA đã trải qua năm 2013 khó khăn sau khi mỏ đá chủ lực Hóa An đóng cửa hoạt động khi giấy phép khai thác hết hạn. Tuy nhiên, sang năm 2014 hoạt động kinh doanh công ty đang dần hồi phục với lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 80%.
Chúng tôi kỳ vọng DHA sẽ tiếp tục hồi phục mạnh mẽ trong năm 2015. Trong quý I, doanh thu và lợi nhuận sau thuế tăng lần lượt là 18% và 860% so với cùng kỳ. Cho cả năm 2015, chúng tôi dự báo DHA sẽ đạt 40 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 165% so với 2014.
EPS 2015 ước đạt 2.650 đồng/cp. Lợi nhuận tăng trưởng tích cực nhờ vào sản lượng và giá bán tăng, kiểm soát tốt chi phí cộng thêm ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường. Giá hiện tại khá rẻ với tài chính lành mạnh. Tại mức giá hiện tại 17.400 đồng/cp, DHA đang giao dịch ở mức P/E 6,4x và P/B 0,8x, khá rẻ. Công ty đang có 57 tỷ tiền mặt, chiếm 15% tài sản và một bảng cân đối lành mạnh, không nợ vay.
Chúng tôi khuyến nghị MUA DHA với giá mục tiêu 1 năm là 21.400 đồng (tương đương PE 8x), tỷ suất lợi nhuận là 25%. Phân tích kỹ thuật. Đồ thị kỹ thuật cho thấy DHA đang nằm trong xu thế tăng trưởng trung hạn và diễn biến tốt hơn chỉ số VN-Index. Chúng tôi chưa quan sát thấy tín hiệu tiêu cực đối với DHA, tuy nhiên không loại trừ khả năng cổ phiếu sẽ có một nhịp điều chỉnh ngắn hạn nếu căn cứ vào diễn biến hiện tại của thị trường. Hỗ trợ trung hạn của DHA đang nằm tại 15.000 đ/cp trong khi đó hỗ trợ ngắn hạn nằm tại 16.500 đ/cp.
