VPBS: Khuyến nghị mua vào DAG
Khuyến nghị MUA cổ phiếu DAG với giá mục tiêu của DAG ở mức 13.800 đồng/cổ phiếu, tỷ lệ P/E ở mức 8,5 và EPS 2015F ở mức 1.622 đồng/cổ phiếu.
CTCP Tập đoàn Nhựa Đông Á (mã DAG) cho biết, doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng tốt trong năm 2015. Cụ thể, nhờ sự ấm lên của thị trường bất động sản và xây dựng, doanh thu 9 tháng đầu năm 2015 của DAG tăng trưởng mạnh 21,3% so với cùng kỳ và hoàn thành 85% kế hoạch doanh thu 2015. Chi phí nguyên vật liệu và chi phí tài chính thấp cũng giúp nâng biên lợi nhuận thuần của DAG lên mức 3,6%.
Bên cạnh đó, kế hoạch mở rộng nhà máy sẽ nâng cao công suất của DAG kể từ quý I/2016. Nhà máy mới dự kiến sẽ tăng công suất của DAG thêm 70% trong năm 2016. Công suất tăng thêm sẽ cho phép DAG linh hoạt hơn trong việc phân phối sản phẩm khi công ty hiện nay đã chạy tối đa công suất. Tuy nhiên, thị trường đầu ra cho các sản phẩm mới sẽ là một vấn đề trong thời gian tới, do DAG đã chiếm thị phần lớn trên thị trường.
Chúng tôi dự báo DAG có thể đạt được mức EPS cho năm 2015 khoảng 1.622 đồng/cp. Dựa trên mức P/E trung bình của các công ty cùng ngành là 8,5 lần, DAG có mức định giá hợp lý theo P/E là 13.800 đồng/cp, cao hơn mức giá đóng cửa hôm nay (30/12) 18%.
Nhà đầu tư nên cân nhắc rủi ro pha loãng đối với cổ phiếu DAG. Trong năm 2015, DAG đã nâng thành công vốn điều lệ từ 138 tỷ lên 399 tỷ đồng để phục vụ kế hoạch mở rộng nhà máy. Thêm vào đó, DAG cũng còn một khoản trái phiếu chuyển đổi trị giá 53,5 tỷ đồng sẽ đáo hạn vào tháng 12/2017 với giá chuyển đổi 10.608 đồng/cổ phiếu.
