VCBS: Mức giá mục tiêu của CTI ở mức 34.975 đồng/cp
CTCP Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (mã CTI) công bố kết quả kinh doanh quý III/2016 với chỉ tiêu doanh thu đạt 254,2 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt gần 29 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu đạt 816 tỷ đồng (tăng trưởng 48% và hoàn thành 78% kế hoạch năm), lợi nhuận sau thuế đạt 86,8 tỷ đồng (tăng trưởng 55% và hoàn thành 81% kế hoạch năm).
Mặc dù mảng khai thác đá hiện nay vẫn lỗ do doanh thu chưa đạt điểm hòa vốn, VCBS đánh giá CTI có tiềm năng lớn về khai thác đá. Cụ thể, các mỏ đá của công ty có trữ lượng lớn cũng như thời hạn khai thác lâu dài so với các công ty trong ngành khai thác đá như KSB, DHA, C32, NNC.
Tỷ lệ Nợ vay/Tổng tài sản hiện nay đang ở mức 67%, tỷ lệ EBIT/Chi phí lãi vay đang ở mức 1,66 so với cùng kỳ là 2,1. Chỉ số thanh toán nhanh/thanh toán hiện hành đạt lần lượt là 0,67 và 0,74. Mặc dù công ty có tỷ lệ đòn bẩy khá cao, nợ vay chủ yếu liên quan đến các dự án B.O.T do đó giảm thiểu rủi ro thanh khoản do các dự án B.O.T đem lại dòng tiền đều đặn và ổn định.
VCBS ước tính công ty sẽ đạt doanh thu và lợi nhuận sau thuế cả năm 2016 tương ứng 1.064 tỷ đồng (tăng trưởng 29% và hoàn thành 104% kế hoạch năm) và 123 tỷ đồng (tăng trưởng 68% và hoàn thành 115% kế hoạch năm). Với dự phóng nói trên, EPS cả năm 2016 sẽ nằm trong khoảng 2.654 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E là 10,9 lần (thị giá ngày 22/11 là 29.000 đồng/cp). Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu của CTI ở mức 34.975 đồng/cp.
