VCBS: Khuyến nghị theo dõi VIP
Năm 2013, VIP đạt tổng doanh thu hơn 1.041 tỷ đồng (+ 0,54% so với năm trước, hoàn thành 84,7% kế hoạch) và lợi nhuận trước thuế đạt 194 tỷ đồng (+182,6% so với năm trước, vượt 23% kế hoạch) nhờ thu nhập đột biến từ việc bán cảng container. Tuy nhiên các hoạt động kinh doanh chính đều sụt giảm, đặc biệt mảng bán xăng dầu có doanh thu giảm 42% so với năm trước và bị lỗ 6 tỷ đồng.
Do không còn khoản thu nhập bất thường như năm 2013 nên VIP đặt kế hoạch năm 2014 với kết quả kinh doanh sụt giảm mạnh. Cụ thể tổng doanh thu đạt 736 tỷ đồng (- 29,3% so với năm trước) và lợi nhuận trước thuế đạt 39 tỷ đồng (-80% so với năm trước). Điều này được phản ánh qua kết quả kinh doanh quý I với việc công ty đã lỗ hơn 14 tỷ đồng.
Điểm đáng chú ý trong kế hoạch đầu tư là VIP sẽ bán một phần hoặc toàn bộ cảng container chuyển đổi tại Đình Vũ. Tuy nhiên công ty không tiết lộ thời điểm bán và để ngỏ khả năng thu về lợi nhuận trong năm nay.
EPS năm 2014 được dự phóng theo 2 chiều hướng: (1) VIP chưa bán cảng container trong năm 2014: EPS có thể đạt 502 đồng/CP và P/E forward ở mức cao 23,7 lần; (2) VIP bán thành công cảng container trong năm 2014 và thu về khoản lợi nhuận khoảng 147 tỷ đồng như năm trước: EPS đạt 3.010 đồng/CP và P/E forward đạt 4,0 lần, tương đối thấp. Do đó chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu VIP.
