VCBS: Khuyến nghị theo dõi PNJ

Nguồn : VCBS - CTCK Vietcombank

Ngành : Vàng bạc

Download : Cap nhat PNJ, SVC.pdf

P/E forward tương ứng đạt 11,5 lần là mức trung bình so với thị trường, tuy nhiên thanh khoản của cổ phiếu PNJ khá thấp nên chúng tôi chỉ khuyến nghị THEO DÕI đối với PNJ.

CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ – sàn HOSE) là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh nữ trang bán lẻ hàng đầu tại Việt Nam. Năm 2013, sự biến động giá vàng trong nước cùng với lợi nhuận tài chính sụt giảm khiến kết quả kinh doanh của PNJ không đạt như kỳ vọng. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 168 tỷ đồng (-34% so với cùng kỳ năm ngoái), chỉ hoàn thành 82% kế hoạch đã điều chỉnh giảm. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thuần của Công ty đang âm đến 36 tỷ đồng, do hàng tồn kho tăng mạnh làm gia tăng quan ngại đối với khả năng thanh khoản của công ty. Năm 2014, triển vọng của công ty được dự báo khả quan hơn. Căn cứ vào kế hoạch công ty đặt ra, EPS forward có thể đạt 2.671/cp, P/E forward tương ứng đạt 11,5 lần là mức trung bình so với thị trường, tuy nhiên thanh khoản của cổ phiếu PNJ khá thấp (KLGD khớp lệnh trung bình 10 phiên chỉ khoảng 15.000 cổ phiếu). Do đó chúng tôi chỉ khuyến nghị THEO DÕI đối với PNJ.