VCBS: Khuyến nghị nắm giữ TCM trong trung và dài hạn

CTCP Dệt may – Đầu tư – Thương mại Thành Công (TCM – sàn HOSE) đã chính thức công bố kết quả kinh doanh hợp nhất 9 tháng đầu năm 2015 khá khả quan với doanh thu thuần đạt 2.144 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ và hoàn thành 77% kế hoạch năm; lợi nhuận sau thuế đạt 132,8 tỷ đồng, tăng 2,5% so với cùng kỳ và hoàn thành 78% kế hoạch năm.

Trong năm 2016, với công suất may được tăng thêm 33% và việc nhà máy Vĩnh Long bắt đầu nhận các đơn hàng xuất khẩu sẽ là động lực tăng trưởng chính cho TCM. Do vậy, chúng tôi kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của TCM từ năm 2016 sẽ được cải thiện đáng kể. Cụ thể, doanh thu ước đạt 3.424 tỷ đồng, tăng 16% so với năm trước và lợi nhuận sau thuế ước đạt 171 tỷ đồng, tăng 13% so với năm trước.

Chúng tôi đánh giá, EPS dự phóng 2015 ở mức 3,072 đồng/cp, tương ứng với P/E dự phóng 2015 là 10,06 lần. EPS forward cho 2016 ở mức 3.487 đồng/cp, tương ứng với P/E là 8,86 lần. Đây là mức P/E hợp lý cho một cổ phiếu đầu ngành như TCM. Do vậy, chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ đối với các nhà đầu tư trung và dài hạn.