VCBS: Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu VSC
Năm 2016, Cảng Vip Green đi vào hoạt động đã giúp cho sản lượng khai thác cảng của CTCP Tập đoàn Container Việt Nam (mã VSC) tăng mạnh, tuy nhiên lợi nhuận giảm do ảnh hưởng bởi chi phí khấu hao và lãi vay cầu cảng mới. Ngoài ra sự sụt giảm tổng sản lượng container nói chung và container lạnh của Cảng Green so với cùng kỳ cũng là yếu tố làm ảnh hưởng tới lợi nhuận của VSC.
Doanh thu thuần năm 2016 dự phóng đạt 1.092,2 tỷ đồng, tăng 17,7% so với năm trước và hoàn thành 108% kế hoạch năm; lợi nhuận sau thuế thuộc về công ty mẹ đạt 240,3 tỷ đồng, giảm 14% so với năm trước, theo đó EPS 2016 là 4.942 đồng/CP và P/E forward 2016 là 12,14
Năm 2017 chúng tôi dự báo VSC đạt 1.287 tỷ đồng, tăng trưởng 17,8%; lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 300,5 tỷ đồng, tăng trưởng 30,4%. Tiềm năng tăng trưởng tích cực năm 2017 của doanh nghiệp chủ yếu đến từ tăng sản lượng của Cảng Vip Green với (1) lợi thế vị trí địa lý thuận lợi, (2) hưởng lợi lớn từ xu hướng tăng kích thước tàu, và (3) tốc độ tăng trưởng chung của toàn ngành. EPS năm 2017 ước đạt 6.069 đồng/CP, tương ứng với P/E forward 2017 là 9,88, thấp hơn so với trung bình ngành hiện tại là 11,07.
Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ đối với VSC trong giai đoạn hiện tại do triển vọng lợi nhuận cả năm 2016 bị giảm. Tuy nhiên VSC là một trong số ít những doanh nghiệp cảng biển có tiềm năng tăng trưởng tốt trong dài hạn, nhà đầu tư có thể cân nhắc mua khi cổ phiếu có mức chiết khấu kỳ vọng.
